玉兔迎新春，新的一年股市交易又即将开始。武陵投资“今日股评”在此给各位投资者拜个晚年，预祝大家兔年股市投资顺利，一路大发！对于兔年股市投资策略，笔者思考已久，近期逐渐理清思路以成此文，希望能为投资者带来帮助。

        回顾武陵投资2010年投资策略，竟与市场走势惊人的如出一辙。去年策略中，笔者判断为机会与风险并存的一年，大盘保持大箱体震荡概率较大，分化也会更为严重。而在大盘走势的判断上，笔者判断2500点左右为年内调整低点，“即便有短期击穿，也应是空头陷阱概率居多”，而去年上证最低点也正是探至2319点，此后便快速反弹脱离这一区域。而对于2011年股市行情，笔者以为，总的说来，从大盘指数来看，今年是进入此后数年大牛市的最后休整年，大致表现为与去年类似的大箱体震荡走势，但较去年更为乐观，即震荡高低点都比去年更高。从个股行情而言，则仍表现为结构性波段走势概率更大，而战略新兴产业仍是今年行情主流热点。此中理由，以下详述。

       首先，从A股市场基本面来看，我国经济在经历此前全球金融危机后，正在稳步复苏中，经济的长期稳定发展也仍将持续，此点毋庸置疑。从高层决策来看，“调结构，控通胀，稳增长”是今年主要政策方向，作为十二五规划起始年，经济结构转型已成为我国**工作重中之重。在生产加工型向科技创新型经济的转变过程中，难免出现阵痛，这也正是“机遇与风险并存”的过程。此外，不断高企的通胀压力，尤其是地产调控的严峻形势，也使得今年经济基本面的不确定性更为明显，这也正是高层将“保增长”改成“稳增长”的缘由。体现在股市上，这便使得今年股市行情的不确定性大增，随着各种经济调控政策的出台出现较大波动走势的概率也相应较大。

       然而，从我国经济的长期发展方向来看，笔者还是对之抱有极大的信心，调结构与保通胀也必将顺利完成，而这，也正是我国股市得以长期走牛的基础。尽管经济转型的过程中会出现各种各样的问题，诸如房价的居高不下，通胀的全面高企，但这也都是转型过程中必然会经历的阵痛。随着我国A股的不断走向成熟，股市作为经济晴雨表的基本特性终将得以体现。在我国经济长期稳定发展的前提下，我们有什么理由怀疑中国股市的美好未来呢？笔者始终坚持以为，A股市场将在今后数年进入另一轮全面大牛市，而09年以来这两三年的大箱体震荡，也正是为此后牛市打基础蓄势的过程。也或许，从去年十月以来的那波蓝筹底部放量革命行情开始，这一波牛市便已在不知不觉中展开。此点，尚待市场验证。

        从货币政策角度来看，人民币升值趋势不可避免，在全球经济一体化的大趋势下，人民币由此前的“闭关”自成一体到完全可自由兑换是必然的方向。在这个不断升值的过程中，对于股市也相应形成利好刺激。想当初，2006~2007年大牛市便是由全面股改与人民币升值酝酿而成。同时，经过去年两度加息及多次上调存款准备金率后，我国进入加息周期已成定局。笔者此前多次阐述，加息周期的初期，对于股市主要表现为偏好方面，而加息周期的过程也多是经济稳定发展的局面，股市作为经济的晴雨表，自然有理由向好。此点，也是笔者看好今后几年进入全面牛市的缘由之一。

        当然，货币政策的不断紧缩，通胀、地产调控的巨大压力，对于今年股市形成的压力还是非同小可，市场资金面的偏紧，使得今年出现较大行情的概率偏小。因此，从中短期来看，兔年股市表现为与去年大致相似的大箱体震荡格局概率偏大。只不过，随着我国经济复苏的更为明确，西方国家经济不断好转对我国经济的传导刺激，此种箱体震荡较之去年应更为乐观，体现在走势上，即可能为高低点更高的局面。而个股行情方面，随着十二五规划经济结构转型中对于各种产业规划支持政策的出台，关于战略新兴产业的结构性牛市仍将存在，并将以波段式走势得以体现。“今日股评”甚至以为，战略新兴产业将伴随着我国经济转型的过程成为今后数年长期主流热点所在。

        从市场自身格局来看，自2005年全面股改以来，随着限售股的逐步流通释放，今年我国股市将进入全流通市场的新时代。市场格局发生的巨大变化，使得我们不得不进行更多的思考。如果说，从前的A股市场更多表现为投机市场，那么，随着A股的不断壮大、成熟规范，全流通时代产业资本对于股价的更大影响，都使得此种投机变得愈来愈困难。对于投资者而言，或许更应重视上市公司的价值发现，在此基础上进行趋势波段投资，才是符合当下我国资本市场现状的最佳手段。而全流通市场对于个股股价的影响，也必将改变过去一涨俱涨、一跌俱跌的局面，表现为结构性分化行情的概率也更大。可以预见，即便是同样的行情中，投资者之间出现盈利、亏损的分化将更为严重。因此，在今年的股市操作中，投资者也更应重视选股，只有紧随市场主流热点变化，方有可能获得较好的收益。

       再来看看市场技术面。在2010年投资策略笔者对A股长期走势作出的分析中，将上证05年998点与08年的1664点连接成长期上升趋势线，而这一趋势线经过去年2319调整低点的验证后依然有效，由此可见，A股中长期向上趋势依然未改，这也是笔者对于此后数年进入新一轮牛市判断的技术依据。此外，如果从08年1664点低点算起，08年1664点与去年2319点形成的上升趋势线，及09年高点3478点与去年4月3180点连接的下降趋势线，构成了一个逐渐收敛的三角形形状，目前已走到三角形接近末端，这通常也是股市将发生较大方向变化的信号。而基于以上基本面分析，笔者以为，市场选择向上大变盘的概率较大，也即此后数年很大概率将进入新一轮全面大牛市。

        从均线系统角度而言，上证600日线的指示作用其实早已一目了然。翻开上证长期走势图，我们可以清晰看见，600日线对于股市长期走势的明显指示作用。06年初大牛市起点的突破600日线，08年大熊市跌破600日线后，屡次反弹都未能站上该线。如09年反弹高点3478点、10年初的高位屡次震荡，都明显受制于600日线压制，而去年4月后更是被该线屡次反压形成较大跳水下跌，可见该线对于长期趋势的指示作用。而自去年十月以来，我们看到上证终于成功向上突破600日线的压制，且是以放量快速拉升的形式脱离此线，而在今年1月的回调整理中，又正好在600日线上方获支撑企稳，足见A股中长期已扭转此前颓势，进入新一轮长期上升周期。笔者判断，此后数月只要上证不有效跌破600日线，则新一轮牛市便有望在近一两年展开，且待市场加以验证。当然，目前仅是长期趋势发生向上根本扭转的初期，曙光还是初现，底部的震荡反复还不可避免。自去年箱体震荡后，今年仍有较大概率进行进一步的休整蓄势，对此投资者还应有所心理准备。

       偏短期来看，查看上证周线图，自去年11月以来的中期调整已基本完成，各周线技术指标也都在低位企稳逐步回升，因此，节后市场二三月行情有望向好，不说能有多大行情，但一波反弹总是可期。但基于政策基本面的诸多不明朗因素，加息的是否到来，地产调控的力度如何，都将决定此后反弹的高度及持续时间如何。而货币政策的趋紧，IPO的不断高速、高估值扩容，使得市场资金面也面临更大压力，使得今年行情箱体震荡的幅度也更难以精确判断。也正是上述缘由，笔者在本文中也不做今年股市行情高低点的具体预测。事实上，在结构性箱体震荡行情中，指数的表现其实也不是投资者关注的重心，而更多的应将重心放在个股精选上。

       在个股操作选择上，笔者以为，基本大方向仍将是与我国经济结构转型紧密相关的战略新兴产业。在今年市场资金面偏紧的大格局下，指数注定难以有多好的表现，而更可能表现为结构性局部行情。事实上，即便去年A股指数整体下跌14%，我们也可看到，中小板指数也超越07年高点，走出一波局部牛市，相当数量的个股更远超07年高点，走出波澜壮阔的主升行情。因此，在十二五规划起始年的今年，诸如新科技、新材料、新能源等战略新兴产业，仍将是今年结构性行情中的主流热点，其波段式震荡走高的格局仍将持续。事实上，在去年一年中，笔者也始终重点强调新兴产业个股的重要性，并反复加以点评、推荐。当然，基于今年大盘整体的震荡格局，此类品种的波段表现也更为明显，投资者应把握波段操作的原则以对待。

       对于大蓝筹品种，笔者近来也开始高度关注。应该说，蓝筹品种的历史估值低点，近年来的低位反复震荡筑底，从中长期来看，已形成了极佳的中长期投资机会。其实，以类似银行股目前普遍8,9倍市盈率的低估值，倘若是不太计较时间成本的投资者，目前买入大蓝筹进行长期投资，实在是安全边际极高、几乎一本万利坐等收钱的好买卖。只不过，由于今年市场资金面的偏紧格局，大蓝筹能否形成真正的风格转换，走出一波大行情尚有一定难度。在笔者看来，在今年的牛市前最后休整年中，大蓝筹们也或将继续隐忍蓄势，等待春天的到来。因此，对于此类品种，笔者观点是中短期或难有大行情，但应保持高度关注，以量能变化、资金流入程度作为是否参与的标准。

       总的说来，对于兔年股市投资策略其实便是，大盘整体在震荡中逐步向好，结构性分化行情也将更为明显。如果说去年是机遇与风险并存，则今年股市行情很可能表现为机遇大于风险。当然，作为一个浸淫市场多年的职业投资者，对于市场的敬畏也必须是始终保持的，对于笔者而言，心态的调整，波段操作中的风险控制、资金管理仍是必须把握的重点。同时，也感谢各位访客一年来对武陵投资“今日股评”一直以来的支持，再祝各位投资者兔年投资顺利，账户市值飙涨！