能不能识别并抓住当日大幅反转的短线交易机会

                        于德浩

                      2020.12.4

在某天突然大幅冲高，并大幅回落时，我们能不能识别并抓住这个短线交易机会呢？客观的讲，这当然很难。虽然，事后往往看着非常明显的单日反转。

我们看一下上证50ETF在2020.11.27-12.3日这连续5个交易日的股价实际运行案例。在2020.11.27日的周五，股价上午平开小幅冲高回落，在午后又震荡上行，在14:00-15:00的最后一小时交易时间，股价突然大幅拉升，最后收盘3.557元，大涨+1.72%。在第二个交易日的下周一，是50ETF的分红除权除息日，每10股分红0.5100元；基准价就相应调为3.506元。由于昨日是尾盘拉升，今日就不出意外的小幅高开，并快速大幅冲高至3.575元日内最高价，涨幅+2%；但下午，股价突然大幅跳水，收盘竟然是3.473元，涨幅是-0.94%。

在第二天的周二，2020.12.1日，股价平开高走，上午一路上行冲高+2%，达到3.550元；此时，人们又在担心，会不会又像昨天一样再突然跳水。下午开盘，股价似乎又快速回调下跌至3.524元，但随后又震荡上行至收盘3.557元，收盘+2.42%涨幅。

在随后的周三和周四，股价窄幅震荡，日涨幅分别是-0.34%及-0.20%，当前股价是3.538元。这属于股价运行的一般常态，不涨不跌。当然，人们更想知道，在12.4日以后的一段时间，股价会不会继续上涨呢？

我们看一下2020.11.30日的当日大幅反转。如果按照一般朴素的判定原则，“股价若短期涨幅过大，那么随后回调下跌的概率就很大”，我们似乎应该能抓住这个短线交易机会。因为，在最近3个交易日，股价已经大幅上涨+5%，回调似乎是必然的。但是，这个交易原则不太好用。因为，前2天就已经大涨约+3%，或许早就应该止盈了；就不可能等到第三天上午的又+2%巨大涨幅了。还有，当时人们以为是处于上涨过程中的矩形形态的突破点，这个再继续上涨的概率要比一般情形的回调概率要更大些。

我们再应用长周期股价分布模型。这个模型认为，股价在3.3-3.6元，属于（0X，+0.33X）区间，总计大约6个月的股价量子态；当前已经在此震荡持续约5个月，有迫切向上突破的需求；因为，要至少给未来的熊市留出1个月的下跌回填股价量子态的时间。所以，当股价达到3.575+0.051=3.626元，这属于正常的模型预估上涨路径，当然不能止盈。

从另一方面，就该模型来言，股价也有突然快速下跌至3.3元以下的可能；但最不可能的就是还会在3.6-3.3的区间继续震荡盘整。由于当前股价已经超过了3.6元，这个突然大幅反转下跌的概率就很小很小了。所以，如果“二选一”，我们应该认为，股价会突破3.6元，向更高的3.9元迈进。  在第二天的2020.12.1日，股价快速反弹+2.42%，重回后复权的3.6元以上，应该是印证了这个模型预估后市大涨是基本正确的。

我们再应用一下短周期股价日涨幅正态分布模型。 由于，昨天是+1.72%的长阳线收盘，我们可以基本判断是属于股价上涨短周期。可以，大致假设日涨幅期望值是+0.3%，标准差是+1.8%。所以，如果上涨短周期的早期再出现一根+2%以上的长阳线收盘，也是比较正常的，所以不能轻易止盈。

不过，这个模型的最大应用难点是，不好区分当前是属于上涨短周期的局部高点冲高，还是属于新的上涨短周期的起涨早期。一般的研判标准就是，如果前面出现过3根长阳线，短期涨速过快、涨幅过大，我们就认为这更像是一个短期局部高点。而倘若前面的3根长阳线已经超过20个交易日，并且期间曾经出现过冲高回落，那么我们就认为，新的长阳线应该属于下一个上涨短周期的“开门红”早期阶段。

再看一下短周期股价分布模型。这个模型认为，如果是一个上涨短周期，符合股价正态分布，那么低股价区一般大约持续3个交易日，中间股价区大约持续7*2=14个交易日，高股价也大约持续3个交易日。虽然，在前期涨速很快，但也不能太快。比方说，第一天大涨+2%，大约属于股价（-2X，-1X）区间；那么第二天应该大概率回调或不涨。倘若，第二天继续大涨+2%以上并且不再回调，就意味着一个标准差是4%的涨幅空间，那么一个月短周期的最大涨幅就要达到4*4%=16%，这显然是不大可能的。所以，这个模型对股价上涨早期的限制是很强的。一般来说，第一天大涨+2%，第二天-1%，第三天+1%反弹；然后不再回调；这才是最优路径。 我们看当前这个实际案例，两根长阳线夹一根长阴线，真是完美符合了这个模型。也就是，在这个模型指引下，我们应该在第二天的+2%局部高点超短线卖出，在-1%收盘时再买回；然后持股不动，再等继续上涨+6%的短周期局部高点再卖出。

不过，这个模型由于限制太死，实际案例很少有这么完美贴合的。而且，短周期的股价分布不一定是正态分布，也可能是一路上涨的均匀分布，或者突然跳涨式的台阶平台整理模式。所以，当其他模型预测上涨，而这个模型是相反的预测下跌时，我们往往不会选这个模型。

从一般的中长期看涨趋势模型来说，“逢高卖出”往往是一个错误；而“逢低买回”往往是正确的勇敢的选择。当然，前提是，你坚信股价是中长期上涨的。不过，在上行趋势的牛市中，人们往往一般拿不住股票，总想耍小聪明“逢高卖出”；而当股价暂时回调时，又有“可别是反转为下跌趋势”的恐惧。 在投资大师来看，大智若愚的持股待涨是一定的，而“逢低买回”在现实中不存在；因为，在前期的股价起涨时，早已经满仓买入了，不存在剩余可用资金。在投资过程中，如果股票市值是100，而预留的备用金是20，考虑到资本配置，那么也基本不存在追涨或补仓的情形。因为，倘若股价继续大涨，你多追加20%本金，也多赚不了多少；而若股价意外下跌，你的备用金就更加捉襟见肘了。这个模型，一般最具有实战意义，最简单易行。比方说，在这个具体案例中，我还是选择继续按兵不动；既不逢高卖出，更不恐慌止损，也不逢低补仓；正所谓，“无为胜有为”。

我们再看一下一般的技术分析模型。从股价形态来看，股价从2020.7.1日的前复权价2.9元突然大幅跳涨，仅仅用时4天就到最高3.5元；然后又快速回调至3.2元；从而在3.2-3.4元窄幅矩形震荡了长达约5个月。这期间有8次小回调，触及到下边沿及中线；有7次小反弹，触及中线及上边沿。当前是属于第8次反弹，应该是已经有效突破了3.4元的矩形上边沿，当前价是3.5元。而且，已经在压力线3.4元的上方运行了10个交易日。

从技术分析来看，这属于上涨过程中的矩形整理形态，后面应该是更大概率突破上行；上行的幅度至少应该是到达3.4+0.2=3.6元或者3.4+0.2+0.3=3.9元。当然，这个实际案例的矩形震荡时间过长，要超过一般的2-3个月。这里的坏处，就是加大了反转下跌的概率；再有，就是在前期的反弹冲击上边沿时，会过早界入“假突破”，使资金套牢长达3个月时间，逐步磨灭人们中长期上涨的信心。

再看一下布林通道线模型。先看月线图，最近6个月一直是沿着布林通道的上轨线上行，这属于中长期强势上涨。再看周线图，股价在通道的中轨线上方运行，再回调至中轨线附近震荡18周以后，进入了通道收窄；最近2周，股价开始沿着上轨线上行，似乎要重启强势上涨。所以，如果是“二选一”，我们应该选择继续上涨趋势，而不是反转下跌。

再看看布林线的日线图。目前，属于日线图的缓慢上行，股价在中轨线上方运行，中轨线可以作为一个支撑线。不过在日线图中，即使股价触及下轨线，也还可以继续持有，期待反弹。当前来看，也是应该继续持股待涨，不能轻言趋势反转为下跌。