关注三大主题　　虽然“两会”因素难成市场主要推动因素，但从中长期看，“两会”所关注的焦点却有望成为未来市场运行的主线。随着未来相关积极政策与扶持措施的逐步到位并落实，相关行业的盈利确定性会得到强化，市场有望对此做出积极反应，实质受益公司的股价表现将具备一定的可持续性。从这个角度来看，建议投资者关注本届“两会”可能集中的三大主题：
　　一、民生保障主题。从各地的“两会”来看，发展现代农业、弱化GDP增速、提高居民收入以及保障房建设等具体指标充分反映了国家财政正在向民生倾斜。这意味着国内下一步将继续扩大内需特别是居民消费需求，大农业、家电、汽车以及零售等消费行业有望受到持续的积极影响。
　　二、新兴产业投资主题。今年是“十二五”的开局之年，又适逢地方党政领导班子的换届之年，各地的投资冲动其实非常强烈。不过，预计传统产业投资受调控影响，新兴产业投资将成为市场关注的亮点。未来**可能继续制定相关政策，节能环保、新能源、新材料、高端装备制造等七大新兴产业面临结构性的投资机会。
　　三、体制改革主题。结合今年复杂的经济环境与改革发展形势，在即将公布的“十二五”规划的总体要求下，**有望逐步推进金融体制、医药卫生体制、文化体制、外汇体制等方面的改革。尤其是深化垄断行业改革以及大力推进资源性产品价格改革，对拓宽民间投资与经济结构调整具有深远的影响。从这个角度来看，证券、软件、有线传媒、医药、造纸等行业以及重组概念股将出现明显的投资机会。
前瞻两会“最”热点

　　●目前中国经济面临的矛盾之一是增长和通胀背离。抑制通胀就要收紧货币投放量，但这又将拉低经济增长速度。
　　●尽管结构调整问题不能在今年的两会上得到解决，但代表们对这一话题的关注可能会不断增强
　　●必须改变当前“GDP一大步，财政收入两大步，居民收入迈半步”状况，通过**减税、企业让利，推进收入分配关系合理化
　　全国两会即将召开，与往年不同，今年正值中国“十二五”规划开局年，在这届两会上，代表委员们不仅要解决中国经济社会发展面临的“燃眉之急”，谋划未来五年中国经济的发展也将是一项重要课题。
　　《国际金融报》记者在采访中得知，就目前来看，货币过度投放引起的物价上涨、金融危机引发的经济产业结构失衡、社会财福分配不均导致贫富差距拉大等一些列问题都需要在这届两会上找到答案。
　　最迫切：控物价
　　要说目前中国经济的“燃眉之急”，物价当仁不让居首位。目前中国居民收入增长缓慢，连续上涨的物价正掏空消费者的腰包，如果不能及时解决通胀问题，不仅可能致使居民对未来经济失去信心，也对中国经济结构调整不利。
　　国家统计局发布的数据显示，1月CPI涨幅达到4.9%。多位经济学家预计，中国物价上涨可能会持续到第二季度，2011年全年CPI涨幅或达4.6%，对于**来说，这一数字意味着巨大的挑战。
　　瑞银财富管理研究部、中国首席策略师高挺昨日在一个小型媒体会上对《国际金融报》记者表示，目前中国经济面临矛盾之一是增长和通胀背离——GDP增速放缓，但CPI依然向上。“抑制通胀就要收紧货币投放量，但这又将拉低经济增长速度。这种情况下，政策怎么走？”
　　“国家统计局对CPI统计权重的调整并不能改变瑞银对中国物价上涨的担忧。”高挺表示，事实上，除食品、粮食、住宅（租房价格）等在CPI统计范围内的商品价格上涨能被直接反映出来外，统计范围以外的商品房价格上涨远比前述商品对居民的生活影响大。
　　虽然去年以来，国家加大了对房地产市场的打压力度，但专注于房地产领域投资的境外机构领盛投资管理有限公司有关人士昨日对《国际金融报》记者表示，房价对政策的反应是短暂的，很多境外资金依然把中国地产视为最能投资获利的市场。
　　最关键：调结构
　　和控通胀相比，调结构整似乎显得不那么迫切，但结构调整的成功与否关乎未来中国经济长远健康发展，业内人士预计，尽管这一问题不能在今年的两会上得到解决，但代表们对这一话题的关注可能不断增强。
　　刚刚公布的数据显示，2010年中国经济总量世界排名第二，仅次于美国。但同时，中国发展中不平衡、不协调、不可持续问题依然突出，经济增长资源环境约束强化，投资和消费关系失衡，收入分配差距较大，科技创新能力不强，产业结构不合理，农业基础仍然薄弱。
　　事实上，中国经济严重依赖资源和廉价劳动力的发展模式没有得到根本性的改变，近年来国际能源价格上涨和劳动力成本上升对中国经济的冲击已愈加明显，中国商品在国际市场上单纯以价格取胜的商业法则正受到印度、越南等国家的挑战。
　　为加快经济发展方式转变，2010年，国务院出台了加快培育和发展战略性新兴产业的决策，计划用20年时间，使节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等七大战略性新兴产业整体创新能力和产业发展水平达到世界先进水平。
　　最艰难：保民生
　　发展经济的最终目的是让经济增长的成果惠及于民，但中国目前在这一问题上面临挑战，近年来社会各界关于改革财富分配体制、促进社会财富公平分配的呼声不断高涨，即将召开的两会仍将成为代表们呼吁改革的“主阵地”。
　　全国人大代表辜胜阻日前指出，当前中国财富分配的失衡已经影响社会公平和稳定，合理调整收入分配关系成为当前群众呼声最强烈的问题。一项权威调查数据显示，初次分配中劳动者报酬占比已从1995年的51.4%下降到2007年的39.7%，居民收入占GDP的比重已从1992年的68.6%下降到2007年的52.3%。
　　辜胜阻介绍，2011年全国两会最重要的任务是审议批准“十二五”规划。而中央“十二五”规划建议明确提出，要提高“两个比重”，即提高居民收入在国民收入中的比重、提高劳动报酬在初次分配中的比重；实现“两个同步”，即努力实现居民收入增长和经济发展同步、劳动报酬增长和劳动生产率提高同步，并将“城乡居民收入普遍较快增加”作为今后五年经济社会发展的主要目标之一。
　　“如何让利于民，藏富于民，必须改变当前‘GDP一大步，财政收入两大步，居民收入迈半步’的严重不同步状况，通过**减税、企业让利，联手推进收入分配关系合理化。”辜胜阻说。
　　他建议，要完善有利于**重视居民收入提高的政绩考核体系。对居民消费率、居民收入和劳动报酬比重以及中产阶层比例分别设置科学、合理、量化的改革目标，明确推进收入倍增计划的实施时间表，加快推进收入分配改革的进程。
“两会”将至 基金看好低估值周期类板块
　　令人瞩目的全国“两会”将于3月3日至5日在北京召开。上投摩根基金认为，“两会”召开在即，消息面除存准率上调已“靴子落地”之外，其余应趋于平稳，因此股指或将维持震荡整理的态势。低估值周期类板块近期仍是市场热点，消费类股票在经历了上周的盘整之后，有望迎来估值修复的机会。
　　从全年来看，天治基金基金经理谢京表示，宽松货币政策将延续逐步退出的态势，房地产调控也将持续，经济增长相比2010年有所放缓。通胀是主要扰动因素，也是上半年市场关注的焦点，市场将在紧缩预期和实际力度的博弈中波动。1月份CPI低于预期并不意味着通胀压力已经有了实质性的降低，我们对未来通胀压力不能盲目乐观。三季度之前，由于通胀压力，政策层面依然偏紧，市场维持震荡走势概率较大。
　　谢京指出，目前A股市场的总体估值水平已经基本恢复合理，上证综指成分和沪深300历史成分TTM的PE只有16倍。银行、交运、采掘、地产等权重板块的估值更是远低于历史平均水平，可以对大盘形成支撑。但经过一年半的分化，沪深300指数和中小盘指数的差距相对去年不会再明显拉大。稳定增长型行业、战略新兴产业和周期性行业可能具备同样的投资机会。
　　诺德基金则表示目前国内通胀情况还很严重，加息和加准备金率等货币紧缩政策短期内应该不变。
　　汇丰晋信认为**在明确了通胀压力的背景下进行CPI数据的调控，目的是想在控制通胀和维持经济增长之间做出一个权衡。CPI调低是不愿由于通胀数据过高而不得不进行货币政策调控，从而对经济增长产生压力，因此市场理解此举为利好。
　　纵观市场，汇丰晋信透露有一个不得不关注的热点，那就是国企的并购重组，尤其是上海地区国企的重组进程更是在不断加快。在国家不断要求地方**加大保障房等民生项目的投资而土地财政又呈现不断下降之时，加速地方国企重组以使资产证券化，从而弥补日益捉襟见肘的地方财政收入已经成为地方**不得不走的一步棋。相信在未来的一段时间内，这一主题还将不断受到市场关注。
　　此外，对于日前中国人民银行决定自2月24日起再度上调存款准备金率0.5个百分点的决定，富国基金首席策略分析师张宏波认为，本次调整存款准备金率在预料之中。
　　张宏波指出，因为此举对银行的资金有收紧作用，因此对市场的影响偏负面，这一点本周股市已经对此消息有所反应。而存款准备金率的调整影响周期比较长，因此，接下来半个月左右的市场情绪都不容乐观。但是相对来说，股市的调整也会给予投资者一定的配置机会，市场长期还是会维持之前的惯性通道。
　　大成基金表示，本次存款准备金率上调后，大型金融机构的存款准备金率已达19.5%，小型金融机构的存款准备金率则在17.5%～19.0%，均创历史新高。0.5个百分点的上调将从银行体系中抽走约3500亿元的流动性，但在当前时点推出该措施对市场资金面的影响将弱于1月份。
　　大成基金认为原因有三：首先，春节长假后银行间市场流动性已显著改善，7天回购利率已从春节期间的逾8.0%回落到3.0%以下；其次，2月及3月到期的央票分别达3520亿元及6680亿元；再次，春节前流通中现金规模达1.35万亿元，随着春节的结束，这部分现金将回流银行，为银行提供大量流动性。