【国泰君安】投资银行业与经纪行业：新三板，新机遇

共15页，2011-02-28

目 录
1. 主要观点 ..................................................................................................3
2. 我国新三板市场发展的现状 ..................................................................3
2.1. 制度渐趋完善，OTC 市场雏形开始具备 ......................................3
2.2. 参与主体快速扩容，但整体规模小、仍处于萌芽状态 ...............4
2.3. 转板等是提升市场吸引力的关键 ...................................................5
3. 新三板，新扩容 ......................................................................................5
3.1. 多层次资本市场体系地位凸现，扩容号角已经吹响 ...................5
3.2. 向全国性OTC 市场迈进，但将稳步推进 .....................................6
3.3. 扩容的潜力有多大：海外市场的考察 ...........................................6
3.4. 新三板扩容潜力巨大：挂牌公司资源丰富 ...................................8
4. 新三板的扩容为证券公司带来巨大机遇 ..............................................9
4.1. 新三板市场中券商目前的盈利模式 ...............................................9
4.2. 长期来看扩容将提供巨大的业务发展空间 ...................................9
4.3. 新三板规模的测算 .........................................................................10
4.4. 常规业务(挂牌费/定向增资/交易佣金)测算 ................................ 11
4.5. 转板机制完善为投行业务提供契机 ............................................. 11
4.6. 做市商制度改变券商盈利模式 .....................................................12
4.7. 对券商新三板收入的总结 .............................................................13
5. 新三板带来的投资机遇 ........................................................................13
5.1. 券商是新三板扩容的最大受益者 .................................................13
5.2. 哪些券商受益程度最高 .................................................................13