当前股票价格走势与长周期股价分布模型符合的很好

                          于德浩

                        2021.2.20

当前，上证指数50ETF的价格是4.0元，最近一年的股票价格走势，与长周期股价分布模型预期非常一致。

在长周期股价分布模型来看，期望值大约是3.0元，标准差是0.9元。因此，预估这次牛市的最高点大约是3.0+4*0.9=6.6元。其中，3.0-3.9元属于（0X，+1X）区间，大约在3.0-3.3有总共12个月持续时间的量子态总数；在3.3-3.6大约有6个月；在3.6-3.9大约有2个月。在左侧牛市后期，大约每0.3元会用时一个月，也就是平均月涨幅+7.5%。

当前股价走势，在3.0-3.3元一带而过，这是要留给未来的熊市去慢慢震荡回填。在3.3-3.6元，大约持续了5个月时间，恰好留给了未来熊市1个月的下跌回填时间；在3.6-3.9元，已经持续6周，也恰好留给未来熊市1个月的回填空缺股价量子态。

如果严格根据股价分布模型，3.9元就是一个强力支撑位。股价当前已经突破了+1X处的3.9元，就应该直接去向+4X的6.6元最高价迈进。这次不可能局部下跌回调了。因为，3.6-3.9元预估总计2个月的量子态总数，目前已经上涨扫描了1.5个月。倘若再一个月回调，再一个月反弹，再加上一个月熊市下跌；这就大大超出了总量子态数。而且，如此宽幅震荡“上蹿下跳”，在现实中发生的可能性很小很小。

按照一般的最概然路径，股价应该在左侧牛市从3.9元快速暴涨至4.8元，把（+1X，+2X）区间一带而过。因为，未来的熊市下跌，往往会有一段急速反弹。就是说，熊市下跌的最概然路径，应该是，从4.8元先急速下跌1个月至4.0元，随后快速反弹2个月至4.8元，然后再回落下跌2个月到4.0元。这就仅仅留给了左侧牛市上涨扫描1个月的时间。因为，预期总共约是6个月的时间。

当然了，即使左侧牛市用时一半，3个月的时间，从3.9上涨到4.8元，也是快速大涨，平值认购期权也能有每月3倍的收益。现在股价是4.0元，我们要充分利用好这个大涨时机。

还有，如果后面股价果然暴涨至4.8元，到那时，还应该继续看涨做多。后面涨速可能会相对慢一些，从4.8-5.1元应该耗时约1个月。就是说，如果后面股价用时1个月继续涨到5.1元，那么就继续持股待涨至5.4元。 而倘若股价上涨惯性太强，用时仅1周就暴涨至5.1元，那就应该有止盈操作。并且，到时应该适当做空对冲一下。

这里也要考虑风险所在。因为，按照一般常识的基础概率，股票价格越高，再继续上涨的概率就会越小；而且，一般大牛市中也就平均+6%的月涨幅。这与上面模型的预估一个月暴涨+20%是有冲突的。当然，我还是更相信自己的投资模型，一是理论上没什么明显错误，二是当前的股价实际走势与这个模型符合的很好，至少没有明显违背。这样，在具体投资实践中，我可以认为，会有20%的概率完全出乎意料。所以，根据凯利公式，可以投入总资产的0.8-0.2=60%去勇敢博弈一下。毕竟，当前重仓做多的机会要远大于风险。

在另外独立的趋势投资模型中，由于最近几个月是一直上涨的，当前股价也是明显的上涨趋势，这与股价分布模型预测是定性一致的。不过，仅在趋势模型下，只能大致乐观估计平均每月上涨+6%。而当前2021.2月份，已经有+8%涨幅了，似乎再继续大涨的可能性很小了。当然了，如果月涨幅的标准差是12%，那么某个月上涨+18%也不是太意外。

在强烈看涨的大前提下，再应用一下短周期日涨幅正态分布模型。当前，这个上涨短周期仅仅刚开始了6个交易日，估计日涨幅期望值是+1%，标准差是2%。当前，还没有出现过+1X之外的第一根+3%的长阳线，所以现在买入待涨还是很合适的。这个上涨短周期，由于预估是+30%累积涨幅；即使有长阴线，也大约是5根-1%的跌幅，随机夹杂在上行趋势之中。

在认购期权投资中，一般剩余3天的末日期权是不能参与的。但，这次预估的短周期涨幅将会特别巨大，所以，这次应该参与一下。还有一个好机会就是当前期权的隐含波动率很低。比如剩余3天的平值购4000合约，价格是0.0289元，隐含波动率是很低的15%。剩余32天的平值购4000合约，价格是0.0962元，隐波是18.77%。

前面7个交易日，当月短期期权购4000合约，从最低0.0064元，用时5天暴涨最高20倍至0.1194元；后面仅用时2天，又暴跌85%至最低的0.0181元。

我估计未来一个月，2021年的3月底，上证50ETF的股价会从当前的3.998元冲高至4.8元，剩余32天的虚三认购4300，将从当前的0.0200元暴涨25倍至4.8-4.3=0.5元。