当然减值这个的东西历来都是比较主观的，基本上是处于大股东或者管理层主观的判断之下，当时我也在纳闷，怎么突然这么多减值呢？当时我也出于万科管理层一直保守做报表的历史来判断，觉得是环京这些项目的地可能确实是有问题，才进行的减值。

但是这几天通过看包括财报的各种资料，忽然又有了另外一种猜想，不知道对不对，和朋友们聊一下，即增加减值是否能减少净资产来拉高ROE？如果可以的话那就说得通了。

为啥说得通了呢？因为ROE这个指标对于管理层来说是很重要的，超过了净利润增速。这就涉及到万科这家公司的激励机制了，我个人认为还是非常有价值，所以我决定给大家说一说。

这块的内容大家可以看2020年年报的第118页，关于管理层的激励机制情况，可以看到，管理层的收入来源包括固定薪酬、年度奖金和经济利润奖金。其中固定薪酬不用多说了，固定的嘛，没啥可说的。主要聊聊年度奖金和经济利润奖金。

首先关于年度奖金，就是我们通常意义上的年终奖，他的考核标准是净利润增长率