目录
A 股市场资金面兴业领先指标的构建与跟踪 ......................................................... - 4 -
资金面指标1：基于大类资产轮动规律的领先指标 .......................................... - 4 -
资金面指标2：市场利率与政策利率的利差反映资金面松紧程度 .................. - 5 -
国内资金价格跟踪：准备金上调及存贷比考核引发压力 ..................................... - 6 -
SHIBOR.................................................................................................................. - 6 -
票据直贴、转帖利率 ............................................................................................ - 8 -
固定利率国债到期收益率 .................................................................................... - 9 -
央票到期收益率、央票发行利率 ...................................................................... - 10 -
其他指标跟踪： .................................................................................................. - 11 -
海外资金价格跟踪： .............................................................................................. - 14 -
图 1 2007 年以来A 股资金面领先指标领先沪深300 指数的拐点（资金面领先指
标=沪深300 指数/3 个月国债到期收益率） .......................................................... - 4 -
图2 2010 年以来A 股资金面领先指标（资金面领先指标=沪深300 指数/3 个月
国债到期收益率） .................................................................................................... - 5 -
图3 2002 年以来A 股资金面领先指标领先上证指数的拐点（资金面领先指标=
上证指数/1 年期国债到期收益率） ........................................................................ - 5 -
图4 3 个月SHIBOR 与3 个月央票发行利率的利差与股市 .............................. - 6 -
图5 质押式回购加权利率明显回落 ..................................................................... - 7 -
图6 各期限SHIBOR 利率周变化 ......................................................................... - 7 -
图7 2007 年以来3 个月以上期限SHIBOR 利率 ................................................ - 7 -
图8 2010 年以来3 个月以上期限SHIBOR 利率 ................................................ - 7 -
图9 2007 年以来3 个月以下期限SHIBOR 利率 ................................................ - 8 -
图10 2010 年以来3 个月以下期限SHIBOR 利率 .............................................. - 8 -
图11 票据直贴转帖收益率周变化 ........................................................................ - 8 -
图12 珠三角票据直贴利率 ................................................................................... - 8 -
图13 长三角票据直贴利率 ................................................................................... - 8 -
图14 中西部票据直贴利率 ................................................................................... - 8 -
图15 环渤海票据直贴利率 ................................................................................... - 9 -
图16 6 个月票据转帖利率 .................................................................................... - 9 -
图17 2004 年以来中国票据网转帖利率 .............................................................. - 9 -
图18 2010 年以来中国票据网转帖利率 .............................................................. - 9 -
图19 各期限国债到期收益率周变化 ................................................................... - 9 -
图20 2007 年以来短期国债到期收益率 ............................................................ - 10 -
图21 2010 年以来短期国债到期收益率 ............................................................ - 10 -
图22 2007 年以来中长期国债到期收益率......................................................... - 10 -
图23 2010 年以来中长期国债到期收益率......................................................... - 10 -
图24 央票到期收益率周变化 ............................................................................. - 10 -
图25 2007 年以来央票到期收益率 .................................................................... - 10 -
图26 2010 年以来央票到期收益率 .................................................................... - 11 -
图27 央票发行利率 ............................................................................................. - 11 -
图28 一年期央票发行利率与一年期定存 ......................................................... - 11 -
图29 贷款利率下浮占比与上证指数正相关...................................................... - 11 -
图30 金融机构人民币贷款加权平均利率 ......................................................... - 12 -
图31 金融机构人民币贷款加权平均利率 ......................................................... - 12 -
图32 国库现金管理商业银行定期存款利率...................................................... - 12 -
图33 国库现金管理商业银行定期存款利率...................................................... - 12 -
图34 每周货币回笼与投放（上周净回笼490 亿元） ...................................... - 13 -
图35 正回购利率 ................................................................................................. - 13 -
图36 公开市场到期资金量（本周到期资金量为1090 亿元） ........................ - 13 -
图37 联邦基金目标利率与有效利率 ................................................................. - 14 -
图38 2010 年以来联邦基金有效利率 ................................................................ - 14 -
图39 美国资产担保30 天商业票据收益率........................................................ - 14 -
图40 美国资产担保30 天商业票据收益率10 年来 .......................................... - 14 -
图41 欧元区再融资利率 ..................................................................................... - 15 -
图42 欧洲央行EONIA 利率 ............................................................................... - 15 -
图43 2010 年以来欧洲央行EONIA 利率 .......................................................... - 15 -
图44 2007 年以来EURIBOR 各期限利率 ......................................................... - 15 -
图45 2010 年以来EURIBOR3 个月以上利率 ................................................... - 15 -
图46 2010 年以来EURIBOR3 个月以下期限利率 ........................................... - 15 -
图47 美国隔夜拆借与3 个月LIBOR ................................................................ - 16 -
图48 欧元区隔夜拆借与3 个月LIBOR ............................................................ - 16 -
图49 英国隔夜拆借与3 个月LIBOR ................................................................ - 16 -
图50 加拿大隔夜拆借与3 个月LIBOR ............................................................ - 16 -
图51 日元SPOT NEXT 与3 个月LIBOR ......................................................... - 16 -
图52 澳大利亚1 个月与3 个月LIBOR ............................................................ - 16 -
图53 主要经济体银行隔夜拆借利率与基准利率利差 ...................................... - 17 -
图54 主要经济体10 年期国债到期收益率........................................................ - 17 -