疫情不改 7 月服装零售恢复趋势
尽管疫情在局部地区出现反复，服装行业整体需求端复苏态势仍然延续，7 月份服装零售同比增长 7.5%，与 2019 年同期相比增长 1.2%。在疫情控制的 情况下，服装整体销售在 8 月份依然会有一定影响，但需求整体趋稳，恢复 稳健增长的态势不变。7 月服装出口同比增长 8.21%，纺织品出口在去年同期 防疫物资出口较多情况下本月同比下滑，整体较为稳定。
7月服装零售延续恢复，需求端复苏态势良好。7月份服装零售同比增长 7.5%，与 2019 年相比，2021 年 7 月服装零售额同比增长 1.2%。7 月份同 比 2019 年增长幅度环比 6 月有所下降，主要由于 7 月下半旬开始南京、 郑州等地疫情开始反复。在疫情控制的情况下，服装整体销售在 8 月份 依然会有一定影响，但需求整体趋稳，恢复稳健增长的态势不变。
在去年高基数下，纺织服装出口趋于平稳，但比19年改善。7月服装出 口金额为 165.75 亿美元，同比增长 8.21%，较 2019 年同期下降 1.03%。上 游纺织制造方面，由于去年疫情原因，对于防疫物质需求增加，导致 2020 年同期纺织制造出口金额基数较大，今年 7 月纺织制造出口金额为 116.98 亿美元，同比下降 26.78%，但是与 19 年同期相比，增长 8.65%。
近期中报业绩期，重点公司恢复较好。近期我们发布了中报业绩点评， 李宁深度聚焦“单品牌、多品类、多渠道”策略，2021H1 收入增长 61.81% 至 101.97 亿，净利润增长 187.26%至 19.62 亿，流水高增。罗莱打造具有 互联网基因的年轻品牌，多维升级企业管理，2021H1 收入增长 32.54%至 25.26 亿，净利润增长 68.85%至 2.82 亿，业绩企稳回升。比音勒芬通过全 渠道推广加强品牌建设，2021H1 收入增长 33.31%至 10.22 亿元，净利润 增长 52.14%至 2.45 亿元，下半年有望高增。
7 月服装销售增长有所恢复，我们依旧关注业绩恢复情况较好的标的。 大众休闲服饰行业重点推荐海澜之家、森马服饰、太平鸟。中高端服饰 推荐比音勒芬、地素时尚，建议关注报喜鸟。体育服饰重点推荐港股安 踏体育、李宁、特步国际。上游纺织制造方面，虽然近期东南亚疫情反 复，但不改长期成长逻辑，重点推荐产能布局完善的制造龙头申洲国际， 建议关注鞋类 ODM 一体化制造商华利集团和拥有锦纶一体化产业链的 台华新材。
板块复查:创业板(-4.55%)，深证成指(-3.69%)，沪深300(-3.57%)，上证综 指(-2.53%)。纺织服装行业跌幅为 1.46%，在申万行业中涨幅居中，纺织 制造子版块跌幅为 1.13%，服装家纺子版块跌幅为 1.62%。
重点公司公告:361度(1361.HK):2021年中期业绩公布;李宁(2331.HK): 截至二零二一年六月三十日止六个月之中期业绩公告;七匹狼(002029): 2021 年半年度报告;罗莱生活(002293):2021 年半年度报告;华利集 团(300979):2021 年半年度报告;富安娜(002327):2021 年半年度 报告;水星家纺(603365):2021 年半年度报告;比音勒芬(002832): 2021 年半年度报告;锦泓集团(603518):2021 年半年度报告;朗姿股 份(002612):2021 年半年度报告。
行业新闻:全球最大童装DTC品牌PatPat获1.6亿美元融资;Coach中国市场业绩大涨;特步拟 4.39 亿收购上海七宝 57 个商业单位。
风险因素:疫情后消费不及预期、市场竞争加剧、新零售发展不及预期。