USDA2011年美国农作物意向种植面积调查专题报告:玉米继续“挤兑”大豆,棉花扩种低于预期农林牧渔类行业

研究机构：海通证券 分析师： 丁频 撰写日期：2011年04月08日

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    近期美国农业部公布了2011年美国农作物意向种植面积调查。受到今年春季相关农产品价格同比去年大幅上涨的影响,美国农户种植积极性较2010年有所提升,大部分农作物的意向种植面积也较2010年有不同程度的扩张,调查显示,预计2011年:玉米种植面积扩张3.99百万英亩,同比增长4.5%;小麦种植面积扩张3.89百万英亩,同比增长8.2%;棉花种植面积扩张1.59百万英亩,同比增长14.5%,而大豆的意向种植面积则出现下滑,较去年缩水0.80百万英亩,同比减少1%。本次调查所覆盖的21种农作物意向种植面积总计达323.8百万英亩,同比去年扩张7.09万英亩,涨幅为2.2%,但仍较2008年低1.21百万英亩。
    我们认为,从对价格的影响上来看,本次调查结果相对有利于大豆(意向种植面积减少且降幅高于市场预期,供给下滑,库存消费比步入下行通道,玉米“挤兑”效应继续显现)和玉米(增速并未明显超越市场预期,且库存持续下降、下游需求强劲);对麦类价格或将形成一定压制(增速高于市场预期,且近期库存量上涨);对棉花的短期影响相对不大(我们认为近期影响棉花价格的主要因素还是南美新棉的上市冲击)。
    本次调查历时约20天,调研了全美国约85000个农场主的种植意向。总体上,除了棉花之外,本次各类主要农作物意向种植面积的调查结果与市场预期差别不大:其中玉米和小麦扩张增速分别略微超过市场预期约0.5%和1.0%;而大豆种植面积的增幅(-1%)则略低于此前的市场预期(-0.7%);备受关注的棉花意向种植面积增速(14.5%)则明显低于前期18%左右的市场预期,但与年初美国国家棉花总会(NCC)14%的预计基本持平。
    农业部同时发布了季度谷物类库存报告。报告显示:截止3月1日,玉米库存量为16300万吨,同比下降了15%,大豆为3100万吨,同比下降2%,而小麦库存量则比去年同期增加了5%,达到3500万吨。粗谷库存量为548万吨,同期增长16%。