借鉴Dermerjian等（2012）的思想，采用数据包络分析（DEA）和 Tobit 模型相结合的两阶段模型测度管理者能力。首先分行业计算公司的全要素生产率，将固定资产净额、无形资产净额、商誉、研发支出、营业成本、销售与管理费用作为DEA 分析中的投入变量， 把营业收入作为唯一的产出变量， 通过数据包络分析计算得出企业效率值。其次，数据包络分析计算得出的企业效率值同时受企业与管理者两个层面的因素影响，进一步采用 Tobit 模型将两个层面的效应进行分离。Tobit 模型中控制的企业层面因素包括企业规模、市场份额、自由现金流、成立年限、国际化程度和多元化程度。回归残差代表管理者能力。

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