另外  NOTES第256页HOME Equity  loan
a home equity loan is a loan backed by residential property....used to be a second lien on property with an exisiting first lien...lately, HELS  is frequently a first lien.....
这里 first lien 和second lien 是指什么啊。home equity 和 住房MBS 的区别是什么呢

2# kreice
我已经和老师联系，尽快给你答复！谢谢！

首先，home equity 和MBS的基础都是普通的mortgage。前者是用mortgage中已经还完的部分再去借钱买烧饼啥的，后者就是把普通的按揭汇集之后发的东西。
其次， residential first-lien mortage 是指优先偿债权，也就是说借款人破产的时候，卖房子的钱需要先还这个贷款。second mortage loan 是第二优先权的贷款，也就是说，还完别人的之后，再还它的债权。
最后，正式的翻译，好像是第一受偿权和第二受偿权。我具体不是很清楚，国内债市貌似还没有这东西，我也不是学法律的。BTW，我建议你还是直接理解英文，中文翻译在CFA考试里，即使不给你找麻烦，也会浪费时间。
Best wishes