为了检验基差风险的本质，我们使用如下的符号：
　　　S1：在t1时刻现货的价格
　　　S2：在t2时刻现货的价格
　　　F1：在t1时刻期货的价格
　　　F2：在t2时刻期货的价格
　　　b1：在t1时刻的基差
　　　b2：在t2时刻的基差
　　我们假定在t1时刻进行对冲操作，并在t2时刻平仓。我们考虑这样一个例子，在建立套期保值初始时刻，现货和期货的价格分别为＄2.50和＄2.20；在平仓时，现货和期货的价格分别为＄2.00和＄1.90。即S1＝2.50，F1＝2.20，S2＝2.00 ，F2＝1.90。
　　根据基差的定义：
　　b1＝S1-F1b2＝S2-F2
　　在本例中，b1＝0.30 ，b2＝0.10。
　　考虑第一种情况，套期保值者知道将于t2时刻出售资产，并在t1时刻持有期货的空头。该资产实现的价格为S2，期货头寸的盈利为F1－F2。则套期保值资产获得的有效价格为：

S2+F1-F2＝F1+b2　　

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就是J. Hull写的那本《期权、期货和衍生证券》基差风险那里。看过的朋友应该有印象。

这个公式S2+F1-F2＝F1+b2本身加加减减就完全不明白，更不明白中间用“=”连接是想表达什么。

而且这个条件“考虑第一种情况，套期保值者知道将于t2时刻出售资产，并在t1时刻持有期货的空头。该资产实现的价格为S2，期货头寸的盈利为F1－F2。则套期保值资产获得的有效价格为：”也不清楚想表达什么。

哪位好心人给清楚明白的一下。