核心观点：今年宏观经济经历了内外动能交替后，明年提振内需至关重要。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前微观主体的需求不足，必然要求公共部门加杠杆，继续以ZF投资带动经济形成良性循环。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但当前地方ZF财力紧张和举债受限，预计2023年加杠杆幅度：中央ZF>地方ZF>非金融企业>居民，中央ZF部门成为加杠杆主力，稳增长政策应出尽出和低基数效应下，明年经济增速能达到5%左右。