上市企业融资约束，四种方法，整理好的面板数据

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收藏 2023-02-23

上市企业融资约束，四种方法，整理好的面板数据，excel或stata版本

1.KZ指数（Kaplan&Zingales,1997; Lamont et al., 2001）计算时要用到股利支付、托宾Q值，非上市公司数据不能完整计算。
文献：Lamont,O.,C.Polk,andJ.Saa-Requejo,FinancialConstraints and StockReturns.Review of Financial Studies，2001,14(2):529-554．

2.WW指数（White & Wu, 2006; Livdan et al., 2009; Li,2011）利用非线性GMM方法估计欧拉方程参数，得到企业层面融资约束数值。
文献：Livdan,D.,S.Horacio,and Z.Lu,Financially Constrained Stock Returns.Journal of Finance, 2009,64(4):1827-1862.Li,D.,Financial Constraints, R&D Investmentsand Stock Returns.Review of Financial Studies, 2011, 12(34):2974-3007.

3.SA指数(Hadlock &Pierce, 2010)
仅使用企业规模和企业年龄两个随时间变化不大且具有较强外生性的变量构建，公式为-0.737*size+0.043*size^2-0.04*age，取值一般为负，取值的绝对值越大意味着融资约束程度越高。size为企业总资产的自然对数值，age为企业年龄。
Hadlock,C.,and J Pierce, New Evidence onMeasuring Financial Constraints: Moving Beyond the KZ Index”，Review of Financial Studies, 2010, 23(5):1909-1940.

4.FC指数
按照年度对企业规模、年龄、现金股利支付率三个变量进行标准化处理，并根据标准化之后的变量均值确定融资约束虚拟变量QUFC，平均值高于三分之一分位数的企业的融资约束程度较轻，相应 QUFC 取 0，低于三分之一分位数的企业的融资约束程度较重，相应 QUFC 取 1; 使用 Logit 模型拟合企业每一年度的融资约束发生概率，并将其定义为融资约束指数 FC( 取值在 0 到 1 之间) ，FC指数越大，企业的融资约束问题越严重。

更多信息请参见我们之前的帖子：

https://bbs.pinggu.org/thread-10839093-1-1.html

https://bbs.pinggu.org/thread-10871919-1-1.html

相较于之前，我们增加了FC指数，并将数据更新至2021年

均为整理好的面板数据，excel或stata版本

时间：2000-2021

具体指标包括：stkcd year 证券代码证券简称行业名称行业代码所属省份所属城市是否高技术产业 KZ指数 SA指数 WW指数 FC指数

下载链接，见附件一

其中，KZ指数和SA指数的代码，见附件二

附件三为数据合集

非诚勿扰，请按需谨慎下载！！！

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