平安证券美联储那些事儿：通胀目标可能调整吗？
本轮高通胀的特殊性导致市场对通货膨胀目标调整的讨论升温，通胀目标上调的动机更加充足。去年随着美联储的大幅加息，2%的通胀目标便再次引发市场争论，争议围绕由于供应链、人口结构、疫情冲击等因素，长期通胀是否可以回归2%的目标水平；如果通胀回落至3%，是否仍有必要以经济活动大幅放缓为代价，将通胀进一步压缩至2%等。在通胀目标调整是否会损害央行信誉方面，有观点认为相对于通胀上行的环境，在通胀自上而下回落的过程中上调通胀目标对央行信誉的损害更小。上调通胀目标已经有一些理论支持：有学术研究认为美国的通胀目标上调至3%并不会导致通胀预期失锚。全球劳工组织（GlobalLaborOrganization）2022年9月发表的一篇工作论文1探讨了家庭和企业对通胀的关注阈值（Attentionthresholds）是否存在，即通胀达到多高时会被家庭和企业持续关注。论文以在[url=]谷歌[/url]中对通胀这一关键词的搜索量作为对通胀关注度的代理指标，并经进一步研究发现美国的通胀关注阈值在3.55%，即当通胀低于3.55%时，居民和企业对通胀的关注度（[url=]谷歌[/url]搜索量）很低，通胀水平并不会影响其决策；当通胀高于3.55%这一阈值时，搜索量显著上升，并与实际通胀水平具有很强的正相关关系，这也意味着将通胀目标上调至3%并不会引发社会通胀预期失锚。