长江-2023年油价怎么看？20230226
展望  2023：供给增量有限需求小幅复苏
原油供给端格局仍然偏紧：1）2020 年后由于油价大幅下跌，上游资本开支降低，后续虽有复
苏（其中，成本增长是总支出增加的主要原因）但程度有限；2）2020-2021 年 OPEC 闲置产
能创近十年新高，2022 年增产后未来产量复苏空间有限，另外主要产油国也倾向于加大减产
力度以应对油价回调压力；3）俄罗斯宣布 3 月将减产 50 万桶/日，未来若地缘政治因素持续
发酵，或将对供给造成较大影响。
防疫政策优化下国内需求确定回暖，但全球整体而言复苏最快期已过。2022 年中国需求受到
疫情影响，随着防控措施的调整优化，国内出行和消费需求逐步复苏。展望未来，随着防疫政
策的放开，国内需求的持续回暖将是大概率事件，也将对全球需求端起到支撑作用。
鉴于海外通胀对经济拖累叠加高油价对原油需求一定程度上的抑制，年度维度全球原油需求是
否明显提升存疑。2022 年全球需求增加 225 万桶/日，EIA 预测 2023 年仍将复苏，但增量将
下降至 111 桶/日。总体而言，相比 2022 年，2023 年全球需求仍将复苏，但增速或趋缓。