基于多年煤炭行业研究，科学判断行业走势
     基于对全国主要炼焦煤省份生产、在建新建矿井动态跟踪，能够对未来炼焦煤供给做出全面的判断。同时，深入的炼焦、炼铁工艺专研，使我们对未来需求的影响有较为全面的科学的认知。此外，与国外主要炼焦煤生产企业、需求方有多年良好的合作，可以做到即时、准确判断全球市场。
　　因此，我们力争对行业做出最科学准确的判断。
　　炼焦煤行业——“景气—特别景气---景气”的周期循环
    由于资源有限性和国家政策的制约，炼焦煤供给完全不具备周期。同时，由于煤种之间品质显著差异，需求方面周期性不明显。
　　炼焦煤供给增速缓慢，2011年仅5.75%
   炼焦煤储量严重不足，以及新建扩建矿井集中于2012年底陆续释放，之前供给量增长缓慢，2011年仅增长5.75%,2012年下降到2.4%。不能满足国内需求。
　　2011、2012年炼焦煤需求分别增长6.8%和4.6%，快于供给增速
    钢铁行业占炼焦煤需求的85%。预计2011年粗钢产量增长6.0%。同时，焦炭出口量达到750万吨，扩大国内炼焦煤需求。2011年炼焦煤需求57065万吨，同比增长6. 8%。
　　2012年，由于保障房建设加速，生铁产量持续增长,预计产量为6.64亿吨，预计全年炼焦煤需求为59730万吨，增速4.6%，仍然快于供给增速。
　　2011年，炼焦煤出现绝对缺口2240万吨，价格将出现持续上涨
    2010年，中国国内炼焦煤供需缺口4933万吨，主要依靠进口国际市场炼焦煤来补足，所以国内需求得到基本满足。2011年、2012年，国内炼焦煤供需缺口逐步拉大，分别达到5780万吨和7181万吨。2011年，炼焦煤净进口量仅为3320万吨，小于国内缺口，出现2240万吨绝对缺口，2012年绝对缺口为2041万吨。
　　2011年，由于中国炼焦煤缺口拉大，炼焦煤价格将出现大幅度增长，柳林4号煤，比2010年均价上涨16.7%。其他品质较差的煤种涨幅相对较小。
    投资建议：
　　随着市场在下半年逐步紧缺，产品价格提升，行业盈利水平将显著提高。
　　考虑需求增长超过预期,行业估值严重低估,没有反映行业盈利能力和增速,我给行业买入评级。
　　（具体内容请见附件）