ERP，不仅仅是一个软件

    ERP是上世纪90年代Gartner根据IT技术发展趋势及企业对供应链管理的需求，预测今后企业管理信息系统发展趋势而提出的一个全新概念。根据Gartner的预测，未来五年，中国ERP软件市场增速将会位居全球第一。ERP行业并不仅限于软件产品，其包括ERP软件行业和ERP实施服务行业两个子行业，软件厂商和实施服务商构成了ERP产业的完整生态系统。

　　刘易斯拐点隐现，ERP行业未来空间广阔

    根据光大证券宏观经济学家徐高的观点，中国最起码已经跨过刘易斯第一拐点，总供给曲线已经由劳动力无线供给阶段进入向上倾斜的第二阶段，中国传统行业的产业升级已经不可避免。根据CCID统计，中国09年ERP软件支出占GDP比重仅0.14‰，低于全球平均水平，根据《中国企业信息化指数调研报告》结果显示中国企业信息化指数仅48.06，企业信息化渗透率仍然偏低，未来信息化建设无论在广度还是深度上仍有很大的应用空间。

　　ERP软件销售已经全面反弹，未来行业将进入黄金发展通道

    由于软件供应商和实施服务商的最终收入确认存在时间差，我们可以把软件供应商的销售收入看作整个ERP行业的一个景气度指标。根据公开披露的信息显示，用友、金蝶、ORACLE、SAP等企业软件销售收入增速都出现了强势反弹，尤其是金蝶和用友等本土企业，软件销售同比增速已经创出三年来的新高。我们预计今明两年ERP行业的整体增速将会接近25%，行业整体进入黄金发展通道。

　　市场集中度将持续提升，本土企业将是最大受益者

    ERP软件拥有很强的正反馈效应，我们预计未来中国也将呈现市场集中的趋势，高端市场国内外厂商实力对比已经旗鼓相当，但本土ERP软件企业在中低端市场具有绝对统治性的地位（市场份额约90%），由于最先受到人工成本冲击的将是中国广大中小型企业，我们认为市场集中度提升的主要受益者将是本土软件供应商。
　　中国本土企业业务和管理模式正在受到越来越多肯定，国外实施服务商多年以来强调的国际最佳管理实践所拥有的光环效应正在褪去，本土实施服务商由于在中国管理模式理解上的优势，未来在ERP软件的落地上将具备更大的竞争优势，在ERP实施服务市场上，我们认为本土企业将会崛起。

    投资建议：

　　鉴于ERP行业整体进入高增长通道，以其本土企业的竞争优势和未来增长的确定性，我们依次推荐：远光软件、汉得信息、用友软件。
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