信达证券策略深度报告：经济周期与产业周期演进的关系（成长篇）



成长板块的基本面同时受到短期需求的周期波动和长期产业逻辑的影响，成长行业ROE的拐点，大多会出现在经济拐点附近。[url=]光伏[/url]、电子、计算机ROE上行拐点出现的年份集中在2006年、2009年、2013年、2016年、2020年，基本上都是宏观经济上行周期的起点。与名义GDP触底回升的时间差在1-2个季度左右。而ROE下行拐点出现的年份为2008年、2011年、2018年、2021年，也基本上与名义GDP见顶的拐点同步。