中国的宏观经济周期——四季理论

摘  要

本文通过对上证指数1992年以来近25年走势的统计分析抽象，对中国宏观经济周期提出一个简洁的时间模型进行描述，命名为四季理论。四季理论提出，中国宏观经济周期的基本长度为19.5个月，且周期具有迭代性，每四个周期组成更高级别的周期。四季理论定义中国宏观经济周期有四个级别，长度分别为19.5月，6.5年，26年，104年。同一级别的周期具有相关性，该级别的经济周期划分四阶段：复苏、繁荣、衰退、萧条。为更直观的突出四个同一级别周期分别代表的四阶段之间的相关性，特用春、夏、秋、冬命名。按照中国古代的太极阴阳理论，是少阳、太阳、少阴、太阴。为便于理论的理解和传播，起名为四季理论。从时域的函数上来说，从低点到另一个低点，为一个经济周期。

一、     前言

以往西方的经济周期理论，无论是3～4年的基钦周期， 9～10年的朱格拉周期，20年的库兹涅茨周期，亦或50～60年的康德拉季耶夫周期，都是基于西方的历史经济数据。这些理论不适合于中国的经济结构，也就不能指导中国的宏观经济政策与经济活动。同时，这些理论之间是离散的，没有阐明各不同级别周期的关系。凯恩斯的经济周期理论将经济周期分为四阶段：繁荣、衰退、萧条、复苏。这样的周期划分存在一定的问题，造成了各经济周期的长度无法确定，偏差较大。这是因为，在宏观经济的萧条期前后，因企业大规模的倒闭与兼并，经济参与主体一般会发生大的结构变化。这样划分的周期，萧条前后的两段宏观经济的参与主体与内涵并不相同。因此，特提出适合中国国情与实践的经济周期理论：四季理论。

二、     四季理论：

1、将中国宏观经济周期定义为季节。一个季节的基本长度为19.5月，每个季节可以划分为涨、跌两段。见图一。

2、同一级别各季节之间具有相关性，每一轮高级别季节都可划分为春、夏、秋、冬四季，即复苏、繁荣、衰退、萧条四个阶段。见图二。

3、每四个季节组成更高级别的季节。中国宏观经济周期四个级别的季节长度为19.5月，6.5年，26年，104年。

4、在宏观经济的实际运行中，因宏观政策与政治层面存在扰动因素，每个季节的长度与模型略有误差。同样，经济发展的高潮在繁荣与衰退期，即夏季与秋季都可能发生。

5、此19.5月基本周期的长度由国内房地产的社会平均存货周期决定，约为其时长的二分之一。

三、     统计对象与建模方法：

四季理论的来源是对上证综合指数从1992年11月30日以来近25年周K线低点的统计，使用归纳法的抽象建模。见图三： 未完待续