【化工行业研究报告内容摘要】
要点：
    1、原油暴跌，关注成本传导效应
    受累于标普下调美国债务评级，国际原油价格出现暴跌，其中WTI原油双周均价下跌11.08%，布伦特原油双周均价下跌6.81%。www.****.com(迈博汇金)。原油价格的下跌，将在一定程度上降低石脑油、PTA、乙烯、丙烯等下游石油炼化产品的成本，加之近期台塑大火，亚洲地区的石油炼化产品供应可能出现偏紧，国内相关企业或将受益，可关注荣盛石化（002493）、沈阳化工（000698）等。www.****.com(迈博汇金)。同时，随着油价的下跌，煤化工行业的成本优势将受到冲击，短期股价将承压，但我们 认为，从长远的角度看，我国"富煤贫油"的能源结构特点决定了煤化工在国内的前景较广，新型煤化工产业值得长期关注，如煤制甲醇、煤制烯烃等。
    2、环氧丙烷恢复性上涨
    本期双周均价涨幅居前的五种产品分别为环氧丙烷、PP、苯胺、PTA和LDPE；双周均价跌幅居前的五种产品分别为WTI原油、液氯、甲乙酮、天然气和布伦特原油。涨幅榜方面，环氧丙烷出现恢复性上涨，我们认为原因有二。首先，国外装置前期停产检修，由于国内下游企业尚有库存，因此受影响较小，但目前检修还在继续，下游企业库存消耗殆尽，急于补库存，加之"买涨不买跌"的心理影响，环氧丙烷供货商乘机提价，同时得到下游企业接受；其次，环氧丙烷原料丙烯价格近期出现上涨，支撑了环氧丙烷的价格。近期，台塑大火，可能将影响亚洲地区的丙烯产业链产品供应，如果这一因素传导至国内，将推高丙烯价格，届时环氧丙烷成本可能进一步增加，因此我们认为短期内环氧丙烷价格或将进一步上涨，可关注前期股价有所调整的滨化股份（601678）。 跌幅榜方面，甲乙酮价格进一步回调，目前价格在10000元左右，已经回调至日本地震前的水平，我们判断，经历了如此急速的下跌，价格或将止跌企稳。
    3、加钾与印度签订钾肥合同，涨价趋势明显
    近日，加拿大钾肥出口商Canpotex与印度签订了为期六个月的钾肥供应合同，其中2011年第四季度的价格为470美元/吨，与中国签订的下半年进口合同价相同，2012年第一季度的价格为530美元/吨。从该合同判断，2012年中国钾肥进口谈判将面临压力，2012年价格上涨将是大概率事件。近期，钾肥企业再次上调氯化钾价格50元至3350 元，我们依然看好国内钾肥行业的下半年行情，维持盐湖股份（000792）"增持"评级。
    4、投资建议
    原油价格暴跌，石化产品成本将下降，煤化工成本优势将受到冲击，应注意短期回调风险；环氧丙烷价格短期内或将处于上涨通道，可关注滨化股份（601678）；印度钾肥进口合同签订，明确钾肥涨价趋势，看好国内钾肥行业下半年行情；长期看好化工新材料及精细化工行业。
    5、风险提示
    原油价格波动风险。