本文的研究表明，隐瞒信息会形成“赢家的诅咒”，这会阻止对手参与收购的竞争。最终会产生一种内生的披露成本，它会使得知情方即使在信息全部能够可靠披露的情况下，仍然会选择隐瞒有利的信息，达到大限度地压低收购价格的目的。