动态事项：
　　银监会近期发布《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》（下简称办法）。
　　主要观点：
　　最新版征求意见稿比原版本宽松新办法较旧版本在8大方面有所改动。其中，删除了“核心一级资本占总资本充足率的比重不低于75%”，仅小幅调整了国内银行债权重至25%，而非至50%，差别化调整按揭贷款风险权重，明确下调小微企业风险权重至75%，基于评级调整国外资产的风险权重等。
　　办法中风险权重的调整可提高核心资本充足率0.18个百分点结合对小微企业、同业资产和非按揭零售贷款风险权重的调整，综合可提高上市银行核心资本充足率0.18个百分点，对兴业银行、民生银行和农业银行的正面影响较大。
　　超额贷款拨备计入二级资本可鼓励上市银行多计提拨备，但对拨备覆盖率较低的银行有负面影响办法允许超额贷款拨备（拨备覆盖率超过150%的部分）计入二级资本，而现行办法中可计入附属资本的一般准备为不超过总贷款的1%。对部分银行来说，新办法将平均降低总资本充足率0.22个百分点。
　　上市银行融资需求并不迫切从综合影响来看，办法提高了上市银行核心一级资本水平，使总资本充足率基本保持稳定，由于实际放宽了达标时间，未来融资需求并不迫切。
　　预计到2012年末，交行、深发展、民生和光大存在资金缺口250亿。
　　投资建议：评级未来十二个月内，银行业：有吸引力预计最终版本和征求意见稿差距较小，市场对银行股再融资担忧将大幅减轻。行业估值水平已经反应了较悲观的估值预期，维持行业有吸引力评级，建议关注符合政策走向，以高收益/资本的小微企业和非按揭零售贷款作为发展方向并能实现快速发展的银行，如民生银行、招商银行。
　　（具体内容请见附件）

建议关注符合政策走向，以高收益/资本的小微企业和非按揭零售贷款作为发展方向并能实现快速发展的银行，如民生银行、招商银行。