1991-2023年股价同步性SYN/股价信息含量，年度数据

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收藏 2024-03-18

年度股价同步性
1.计算说明
股价同步性的三种常用计算方法，分别对应模型(1)、模型(2)、模型(3)

其中：
ri,t是公司i在第t周考虑现金红利再投资的周个股回报率
rm,t是公司i在第t周的考虑现金红利再投资的流通市值加权综合周市场回报率
rm,t-1是公司i在第t-1周的考虑现金红利再投资的流通市值加权综合周市场回报率
rI,t为公司i在第t周所在行业剔除其股票i后其他股票考虑现金红利再投资的流通市值加权综合周市场回报率
rI,t-1为公司i在第t-1周所在行业剔除其股票i后其他股票考虑现金红利再投资的流通市值加权综合周市场回报率

对模型(1)/(2)/(3)进行分年度回归计算得到拟合优度R2。然后，对R2进行对数化处理，如模型(4)，得到SYN为公司i的年度股价同步性，SYN越大表明股价同步性越高。

R2_1、R2_2、R2_3分别对应模型（1）、模型（2）、模型（3）计算得到的拟合优度R2
SYN1、SYN2、SYN3分别对应模型（1）、模型（2）、模型（3）计算得到的拟合优度R2进行如模型(4)的对数化处理进而计算得到的股价同步性

2.数据说明
样本选择：全部A股1991-2023年数据（“周个股回报率文件”和“综合周市场回报率文件”在数据库中均是从1990-51开始，经过处理之后的数据起点为1991年）
与大多数文献相同，做了如下的处理：剔除每年交易周数小于30的样本（可自行根据参考文献进行调整），以便有效估计；剔除有缺失值的公司样本
行业参照证监会2012年行业分类标准，制造业用二级行业分类，其他用一级分类来计算
每个压缩包都附有初始数据，计算代码，参考文献和最终数据

最终数据分为两个版本：
版本1：仅做了上述剔除处理，文件名为“计算结果”
版本2：在做了上述剔除处理的基础之上，同时剔除了金融行业的样本和当年年末被ST、*ST或PT的上市公司，文件名为“计算结果剔除版本”

3.参考文献
[1]南晓莉,张艺缤.融资融券与资本市场信息效率——基于股价同步性视角的实证研究[J].投资研究,2018,37(02):102-121.（方法一）
[2]许文静,孔藤藤.交易所问询监管与资本市场信息效率：直接影响与溢出效应[J].南方金融,2022(06):55-67.（方法一）
[3]许晨曦,杜勇,鹿瑶.年报语调对资本市场定价效率的影响研究[J].中国软科学,2021(09):182-192.（方法二）
[4]汤晓建,杜东英,张俊生,林斌.税收征管规范化影响了股价同步性吗？——基于税务行政处罚裁量基准的准自然实验[J].证券市场导报,2022(05):47-56.（方法二）
[5]雷光勇,买瑞东,左静静.数字化转型与资本市场效率——基于股价同步性视角[J].证券市场导报,2022(08):48-59.（方法二、方法三）
[6]张恒瑞,洪剑峭.空间区位竞争与资本市场定价效率[J].会计研究,2022(04):22-40.（方法二、方法三）
[7]伊志宏,杨圣之,陈钦源.分析师能降低股价同步性吗——基于研究报告文本分析的实证研究[J].中国工业经济,2019(01):156-173.（方法三）
[8]陈邑早,陈艳,黄诗华,韩敏.高管薪酬契约参照效应对公司股价同步性的影响[J/OL].管理学报:1-10[2022-09-08].（方法一、方法二、方法三）

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