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1991-2023年学术型股票博彩指数和直观型股票博彩指数（stata计算，月度数据）
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496 9
2024-03-30
1.计算说明
1.1 学术型股票博彩指数
我们根据Kumar的定义并借鉴Kumar，Page和Spalt的方法构造度量股票博彩特性的指标一一学术型股票博彩指数。
我们首先定义股票i在t月的均价Pricei,t，即个股月度成交金额与交易股数的比值。相较于收盘价，月度均价更能反映股票在月内的总体价位。
然后构造股票的特质波动率和特质偏度。根据Ang等，对于每只股票，先使用当月的日度数据做如下回归：

其中：
ri,d、rf,d分别为股票i在当月第d日的收益率和无风险收益率
(MKTd一rf,d)、SMBd、HMLd分别为股票市场在当月第d日的市场因子、公司规模因子和账面市值比因子

然后根据如下公式构造股票i在t月的特质波动率(IVoli,t)和特质偏度(ISkewi,t):


其中：
Si(t)是股票i在t月的交易日集合
Ni(t)表示股票i在t月的交易天数
在每个月，将所有股票分别根据特质波动率、特质偏度和股票均价排序，其中特质波动率和特质偏度是按由低到高的顺序排列，股票均价是按由高到低的顺序排列，并依次赋值1，2，......，N，其中N为该月份的股票总数。
股票i在t月的学术型博彩指数公式为：

其中：
IVol_Ranki,t，ISkew_Ranki,t，Price_Ranki,t分别代表股票i在t月的特质波动率排名、特质偏度排名和股票均价排名。

1.2 直观型股票博彩指数
由于特质偏度这一指标过于学术化，无法被普通投资者直接观测和计算，因而使用特质偏度刻画“博彩型”股票的收益率特点并不符合投资者的实务操作方式和行为特征。Bali等使用“股票一个月内的最大日度收益率”这样易于观测的指标作为股票特质偏度的代理变量。从统计学角度看，特质偏度越高就代表股票的上涨幅度越大（虽然大幅上涨这一事件的概率较低），显然股票“一个月内的最大日度收益率”就是股票特质偏度大小的直接表征。此外，由于单独使用特质偏度无法全面刻画投资者的博彩行为（比如缺少“低价格”这一维度的指标，就无法反映投资者“以小博大”的博彩心理）。为此，我们构造容易被投资者直接观测的复合指标——直观型股票博彩指数。
我们定义Maxi,t为股票i在t月最大的日收益率，在每个月，将所有股票分别根据特质波动率、最大日收益率和股票均价排序，其中特质波动率和最大日收益率是按由低到高的顺序排列，股票均价是按由高到低的顺序排列，并依次赋值1，2，......，N，其中N为该月份的股票总数。
股票i在t月的直观型博彩指数公式为：

其中：
IVol_Ranki,t，Max_Ranki,t，Price_Ranki,t分别代表股票i在t月的特质波动率排名、最大日收益率排名和股票均价排名。
学术型和直观型博彩指数的值都介于0和1之间，越接近于1，代表该股票的博彩特性越强。

2.数据说明
样本选择：全部A股1991-2023年数据（初始数据是从1990年开始，经过处理之后的数据起点为1991年）
未作任何剔除处理
每个压缩包都附有初始数据，计算代码，参考文献和最终数据（月度数据）

3.参考文献
[1]陈文博,陈浪南,王升泉.投资者的博彩行为研究——基于盈亏状态和投资者情绪的视角[J].中国管理科学,2019,27(02):19-30.

压缩包所含文件：
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数据样例：
数据样例.png

分年份数据量统计：
分年份数据量统计.png

描述性统计结果：
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01zhouxuemei
2024-11-13 11:06:09
楼主，请问有米有根据 Conrad et al. (2014) 构建的Jackpotp指标、根据Boyer et al. (2010)和根据Han and Kumar (2013) 构建的指标呢？
还有请教楼主一个问题，在学术型股票博彩指数时，后面和Han and Kumar (2013) （the sum of the vigintile assignments according to the idiosyncratic volatility, idiosyncratic skewness, and stock price measures divided by 60）不同，是出于什么考虑呢？
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01zhouxuemei
2024-11-13 11:22:09
还请教一个问题，为什么没有用最简单的Max daily return呢？
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2024-11-13 11:44:39
01zhouxuemei 发表于 2024-11-13 11:22
还请教一个问题，为什么没有用最简单的Max daily return呢？
我没有其他的指标，都是直接按照参考文献做的。
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01zhouxuemei
2024-11-13 13:50:40
楼主，已购买。网盘下载遇到问题，请发我邮箱410916205@qq.com
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2024-11-13 15:38:45
01zhouxuemei 发表于 2024-11-13 13:50
楼主，已购买。网盘下载遇到问题，请发我邮箱410916205@qq.com
已发送，请查收！
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