进入2024年后，金价明显上涨，虽然近期金价略有回调，看涨金价的人依然很多。看涨黄金的逻辑多与预期美联储将进入降息周期有关。这个逻辑当然是对的，但格局还是小了一点，照这个逻辑行事，将来大涨可能拿不住，小赚一笔就走了。黄金价格为什么会大涨？简单讲就是：黄金是天然的货币（或者说是市场的货币），法币是强权的货币。美元的储备货币地位一定是以美国的强大为背景的，一旦美国衰落，美元的储备货币地位一定是会动摇的，市场的表现就是黄金暴涨。而最能反映美国衰落和美元地位下降的标志性事件是美国已经有超过三十个州通过立法确立了黄金的货币地位，超过四十个州通过立法取消了黄金的销售税，为黄金成为货币铺平了道路。在联邦层面美国不管是民主党还是共和党都把遏制中国的发展当做首要任务。但美国打压中国的代价大而成效小，给美国经济带来了很大的问题。虽然拜登夸口说美国经济增速超过中国。但与以前相反，自2008年以来，美国的财政赤字占GDP的比例在多数年份超过了GDP的年增速。

拉长来看2007年GDP为14.5万亿，2023年GDP为27.4万亿，2008至2023年GDP增加了12.9万亿；但2007年美国的ZF债务为9万亿，2023年美国的ZF债务为32.7万亿，2008至2023年GDP增加了23.7万亿，债务的增速几乎是GDP的两倍。 除此之外，美国ZF还有巨额负有偿还义务的隐性债务，未来75年内社保支出超过社保收入部分折算成现值已经高达78.4万亿。

美国ZF的隐性债务，美国以外的人可能知道的很少，国内就没有看见有人讲这件事。但这件事在美国国内知道的人可能不少，如此发展下去，将来美国国债只有靠美联储接盘，长期通胀不可避免，因此各州都在另谋出路。美联储的资产总额在2007年底只有8900亿，2022年四月膨胀到8.9万亿，当前为7.2万亿。

从美国国债的持有结构上看，自从美联储2022年一季度开始加息以来，包括企业、个人、对冲基金在内的其他投资者(Other investors) 增持了约43000亿美国国债。随着市场预期美联储加息周期结束，这些投资者可能转向大量抛售美国国债，2024年一季度已经抛售了约740亿美国国债，

这些抛盘最终只有靠美联储重启QE接盘，美联储的总资产还将暴涨。黄金将再次大放光芒。