分拆上市的动机及其对母公司的价值效应研究
分拆上市在我国的发展一波三折,至今在我国A股市场上的发展也是艰难的,加上如今IPO审核难度的加大,更多的企业开始寻求在香港或海外市场进行分拆上市。但是在这样一个举步维艰的现状下,依然有很多公司积极地进行分拆上市,这正是由于分拆上市能够带给母公司一些可观的利益。
比如能够提升母公司市值;通过一些退出渠道出售子公司的股份从而获得超额报酬;可使母公司更加关注其核心业务并且分散了经营风险等等。本文试图从剖析母公司分拆上市的动因开始,反观母公司想要得到的价值效应,在理论基础和文献综述的总结后,以八家曾进行过分拆的上市公司为样本佐证分析了分拆上市的三个动机。
接着通过同方股份分拆同方泰德这一具体案例,分析本案例中母公司的分拆行为符合上述哪些动机,以及具体给母公司带来的影响,并对此做出了相应的解释。最后得出了一些结论:1、分拆上市拥有拓宽融资渠道,获取股权二次溢价;加强信息披露,还原公司被低估的价值;集中主营业务,延展市场空间这三个动机;2、分拆上市带给母公司的影响含有不确定性;3、分拆上市的动机要根据子公司的具体发展情况来确定,盲目分拆将会导致企业作茧自缚 ...