风险投资对上市公司信息披露的影响
"创新、协调、绿色、开放、共享"是在中共十八届五中全会上提出的五大发展理念,其中,排在首位的是"创新"一词。这为我国在"十三五"期间,以及更长时期内的发展提供了指引和思路。风险投资一直被认为是创新经济的发展引擎,并因此受到各国政府重视。风险投资不仅向受资企业提供资金支持,而且还提供管理建议、扩大受资企业的社会网络,通过增值服务提升被投资企业的价值、帮助其快速成长。
风险资本最终通过股权转让或帮助企业上市后向公众投资者出让股份来实现资本增值收益。我国创业板市场自2009年设立,即成为风险投资的重要退出通道。截止2015年底,共有492家企业在创业板上市,其审核制度、监管机制等—系列问题一直引起业内人士的争论,其中的焦点之一就是信息披露。信息披露不仅直接影响投资者的决策,也关系到资本市场运行是否规范。
本文试图从理论和实证角度对此进行探讨。首先,本文回顾、归纳了国内外风险投资相关的研究现状和相关理论,分析其影响上市公司信息披露的动机和途径,并在此基础上提出本文的研究内容和研究假设。其次,本文以2010-2015年间上市创业板上市公司为样本,搜集其风险投资持 ...