基于业绩承诺的企业并购风险分析
当前我国的经济在不断发展,市场竞争也变得愈加激烈,有更多的企业通过并购重组来进行扩张。2018年,在我国的资本市场完成并购重组已经达28567起,交易金额总计46993.62亿元。
随着并购在中国市场的迅速发展,为了降低并购所带来的风险,越来越多的企业在并购过程中使用业绩承诺。2018年业绩承诺的运用从过去的成长行业逐步延伸到了传统行业。
业绩承诺的存在是为了防控并购风险,但业绩承诺近年在我国并购市场中不断普及,其在运用过程中常会出现无法兑现的情况,业绩承诺在一定程度上控制了并购风险,但同时,业绩承诺自身也为企业并购带来了一定的风险。因此,如何识别业绩承诺在企业并购过程中的风险,如何有效规避其中的风险是需要解决的现实问题。
本文基于实物期权理论、信息不对称理论、大股东掏空行为理论、管理者非理性行为论和并购风险管理框架来进行研究。通过分析星星科技的两次并购案例,从整个并购过程分析基于业绩承诺的企业并购风险,并提出了的建议。
本文研究发现,业绩承诺贯穿于整个并购过程,业绩承诺带来的影响与并购风险相伴而生。以星星科技为例,企业在并购前有不同的战略动机,因并购双 ...