流动性泛滥与高利贷似乎不应该并存，然而却是当前经济的两个重要特征，这矛盾的背后是否隐藏着经济发展的症结，这里抛砖引玉，希望大家共同探讨一下：

一种解释是郎咸平很早之前提出的“二元经济”，即部分部门（如房地产、证券市场）过热，受到资金追逐，同时产业部门过冷，资金不懈一顾，因此出现了既有流动性过剩，又有资金缺乏的现象。这种解释到现在依然有一定的道理，但与当时不同的是，现在证券和房地产已今非昔比，而产业部门依然资金稀缺，钱究竟去哪儿了呢？

第二种解释是流动性集中流向被大型国企，缺钱的主要是中小企业。不可否认确是事实，但深究起来这还只是现象，而非根本原因。

上面两种解释归根结底，都还是从资金供求关系来看待高利贷问题，把高利率归结为共严重小于求。

这里提出另一种思路，即高利贷体现了当下管制金融体系下交易成本过高的问题。由于当前的经济形势不确定性很高，再加上信息不对称，无法律保障等因素，高利贷的出资方对风险的弹性非常大，要求的边际回报较高，同时高利贷采用类似传销的运作方式也逐层太高成本，因此即使民间资金充裕，但由于官方渠道（银行等）受管制，通过民间渠道融资不得不付出被交易成本推高的高利率。

大企业由于信用较好，交易成本低，因此可以获得较廉价的资金。由上似乎还可以同时推论出，经济形势高度不确定环境下，资金对风险的弹性极大的结论。

一家之言，欢迎讨论。