管理者过度自信导致企业投融资错配了吗？
经过学者们的研究,发现在社会各个行业中普遍存在着过度自信这一心理偏差,企业的管理人员毫不例外也体现出这一特征。传统的财务理论都是建立在理性人的假设前提下,但是随着理论的发展以及现实社会中存在的现象,都对理性人发起了挑战,国内外的学者经过理论以及实证研究都发现了企业在进行投融资活动时候都存在着过度自信的现象,如国内外的学者们几乎达成了一致观点:管理者过度自信会导致企业过度投资和并购活动的高频发生,但是和融资活动的关系目前还存在着争议。投融资匹配理论要求企业投资和融资之间应该存在匹配现象,但是现实中往往出现的是错配现象。本文就将投融资错配程度作为被解释变量,研究了管理者过度自信与企业投融资错配之间存在的相关性,同时结合货币政策适度水平以及企业产权属性因素,进一步研究了货币政策适度水平以及企业产权属性因素对管理者过度自信与企业投融资错配相关性之间的调节作用。
在对以往文献以及理论归纳总结的基础上,本文提出了相应的假设并搭建了实证模型。以2014-2016年为研究区间,A股上市的企业为样本,经过实证统计分析方法验证假设是否成立,并得出以下结论:(1)管理 ...