轻工行业观点


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  布局家居、造纸内需顺周期

     西南证券研究发展中心
      轻工研究团队
      2024年10月
          核心观点
投资主线：
消费：1）必需品体现出较强的成长韧性。必需品中以自由点、冷酸灵、润本为代表的国货品牌崛起，持续
抢占外资品牌份额，实现产品结构优化和渠道扩张。2）可选品中，家居品类虽然短期仍处于地产需求收缩
导致的增长困境中，但在9月以来地产、金融相关政策密集出台及以旧换新等政策刺激下，需求端有望见底
回升。行业加速分化和集中度提升的趋势仍在持续推进，相关龙头个股有望在行业出清背景下受益。
造纸：由于前期造纸需求相对较弱，当前各类纸种的企业库存和渠道库存均处于低位水平。在经济基本面逐
步修复后，各类纸价有望迎来上行，纸企盈利能力有望企稳回升。优选供需格局较好、价格相对坚挺的文化
纸标的，关注盈利弹性较好的特种纸和白卡纸标的。
板块主要影响因子波动对板块走势影响：1）竣工：目前多家房企表示加大交付力度，虽然8月住宅竣工增
速仍有压力，但考虑到多项政策出台后反映到竣 ...