不良资产支持证券的定价问题研究
近年来,国内外理论界对资产证券化的相关问题已做了比较深入的研究,但对不良资产证券化的研究涉及较少,尤其对于不良资产支持证券的定价问题,几乎没有涉及。开展对不良资产支持证券定价问题的研究,不但具有重要的理论意义,也是不良资产处置实践的迫切需要。
本文运用管理学、经济学、会计学等相关理论,理论与实践、定量与定性分析相结合,针对我国金融资产管理公司的实践以及不良资产的特殊性,对不良资产支持证券的定价问题进行了深入的研究。着重研究了以下问题。
本文深入分析了不良资产支持证券与普通贷款资产支持证券定价的区别,阐述了不良资产支持证券定价的本质和核心内容,认为不良资产均为逾期贷款,不可能按照原先债务人和银行签订的借款合同履约还款,更不会有提前偿付的问题,无法也不需要通过建立提前偿付模型来测算基础资产预期的现金流量。不良资产支持证券偿付所需资金完全来源于基础资产产生的现金流。
而证券化资产池的现金流是通过不良资产的处置来实现的,为了准确对拟证券化的不良资产进行定价,必须对基础资产进行整理分类,设计科学的定价方法估算基础资产的价值,然后合理预测各期的现金流量分布,科学评价 ...