《公司金融》（朱叶，北京大学出版社，2009）课后习题。一题100论坛币。
请给出详细的解答过程，谢谢！可以单独做某一题。
第二章（P52）
14.2008年5月，天创公司股票交易价格为50元/股，公司的股利发放率为30%（也就是说，每股净收益的30%以股利形式回馈股东）。投资者估计该公司长期利润的增长率为5%。假如现金股利永远和利润同比例增长，投资者的期望收益率为多少？如果公司股东权益收益率能够保持10%的水平，将股利发放率调低至20%，那么，对增长率的影响为多少？
15.A公司利润和股利年增长率为10%，B公司利润和股利年增长率为12%。两家公司当前（t=0）的资产、利润以及每股股利都完全相同。然而，A公司的股价中，NPVGO所占的比重较大，请解释原因。
第四章（P118）
8.某公司拟引进一项目，投资额为100万元，有效期为4年，直线折旧，不考虑残值。公司所得税税率为30%。投资者要求的收益率为12%。未来存在不确定性，销售量等变量可能的估值如下表：
| 不景气 | 正常 | 繁荣 |
销量 | 40万件 | 50万件 | 70万件 |
单位变动成本 | 6元/件 | 4元/件 | 3元/件 |
售价 | 9元/件 | 10元/件 | 12元/件 |
固定成本 | 20万元 | 20万元 | 20万元 |
请对引进项目进行敏感性分析。
9.假设投资者投资一项目，投资额为1000万元，该项目由两种路径，即成功和失败，概率分别为70%和30%。成功时，项目产生的现金流入现值为1500万元，失败时，现金流入现值只有区区300万元。
（1）用决策树分析法分析是否投资该项目？
（2）如果该项目失败时，项目持有人能够以800万元价格出售该项目，投资者当下是否会进行投资？
第五章（P148）
9.假如某投资者年初拥有一份期权，收购一家公司，投资额为2000万元，该期权6个月后到期。投资者愿意出价2000万元的理由是其估计该公司当前的价值为2200万元。该公司预计每季度末的现金净流量为500万元，如果投资者购买了该公司，则500万元归投资者所有。又假如每季度末目标公司的价值或者上涨10%，或者下跌5%。无风险年利率为6%。
要求：
（1） 画出二叉树；
（2） 如果当前行权，投资者是否愿意？
10.假设某公司对一块油田拥有10年的开采权利，预计石油储量高达2000万桶，该公司计划每年开采储备的10%。开采成本的现值为20元/桶，石油的现价为40元/桶，石油生产成本现值为6元/桶。无风险利率为8%，石油价格变化的年标准差为20%。
要求：
（1） 用传统的资本预算方法估计油田的价值；
（2） 用期权定价模型估计油田的价值；
（3） 请分析两种结果之间的差异。
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