可以说，中国高层及其智囊们深知“日本教训”是一把悬剑，中国中央政府及央行也针对许多行业出台了为数众多的调控措施，但细加观察便知，这些政策的主观任意性强，行政管理色彩浓厚，且具有头痛医头、脚痛医脚的“微观调控”倾向。中国经济泡沫的生成、膨胀并未得到有效地阻止，这势必会加剧经济崩溃的危险。 　　面对如此数量庞大的巨额外汇储备，应如何善加利用，也存在严重的意见分歧。有人认为，应购买石油等资源能源，建立能源安全保障。诚然，大规模购入能源资源是经济发展的必然要求，但中国能源供应不足的首要原因不在于自身资源能源储备不足，而在于资源利用率严重低下，就连异常珍贵的稀土资源，中国的有效利用率也只有10-20%，与日本相比差距甚远。可以说，花费大量的外汇储备去购买价格不断暴涨的能源并非上策，最终解决还得依靠提升能源利用率及加强国际间的技术合作。 　　有人则主张，巨额外汇储备应用于支持中国企业走出去，支援其海外并购与投资。但需要认识到，目前真正走出海外的中国企业多为国有垄断企业，其并购投资行为并非真正意义上的市场交易，甚至沦为资本外逃的新途径。且支撑中国经济的仍多为劳动密集型产业，走向海外的可能性并不高，与其投资海外，不如把沿海地区的衰退产业转移至中西部，构筑中国版的雁行分工格局。从日本的教训来看，政府背景下的海外投资最终多得不偿失。 　　在中国的巨额外汇储备中，有相当一部分以购买美国债的形式借给美国政府，这间接助长了美国的消费过剩和贸易顺差，这样的“锦上添花”并不符合发展中国家的身份。从公平和效率的观点出发，中国更应该将巨额外汇储备用于国内的“雪中送炭”。 　　正如IMF在10月13日的报告中分析得那样，亚太地区虽然在快速的经济增长，贫困问题也有所进展，但亚洲各国收入两极化的加剧在过去的十年明显高于其他地区。为构筑稳固的社会安全体系，加大对医疗、教育、社保领域的投资是亚洲各国的“战略之要”。 　　中国能否避免日本泡沫崩溃的老路，还有待观察，但至少应学习日本泡沫崩溃后社会还依然高度稳定的经验。也就是说，在泡沫经济时期，更应毫不吝惜地加大民生投入，做到真正的“藏富于民”，这才是真正的居安思危、未雨绸缪，真正的“维稳”大计，也是对“日本教训”的另一种学习与反省。 　　作者是日本亚太政经调研中心理事长