利率上升从而债券价格下跌时，人们会买进债券，以图高位抛出获利，这时投机性货币需求减少。

投机性货币需求是和利率呈反向变化关系的。

假象一下，你在债券市场上把买进债券的钱（按市场上债券的价格）存银行，此后银行会按市场利率给你计算利息。这三者之间的关系是：买进债券的钱（按市场上债券的价格）×市场利率＝利息，变形后得到：利息／市场利率＝债券的价格。每一期债券的利息是给定的，这样一来债券的价格与市场利率成反向变动关系。之所以把买债券与存银行做类比，是因为这二者都能给投资者带来收益，故其性质相同，只不过投资方式不同而已。需要说明的是，上述公式是针对永久性债券来说的，债券还本付息的方式不同，债券价格与利率之间的函数关系也不同，但二者都是成反向变动关系这一点都是一样的。

前提是预计利率上升，因此利率上升和债券价格下跌是将来时。此时相对于将来，是利低、价高，所以此时抛出债券，投资性货币需求增加。

谢谢前辈们,你们说的都是说在利率变化前提下，那么请问如果债券价格上升条件下，利率会下降吗〉为什么？谢谢你们，感到你们好像是我亲密的师长一样，对我这么热心，谢谢你们了

债券和利率的关系如下：

债券价格取决于两个方面。其一是债券的供求关系。当供大于求，债券价格高。

其二，债券价格与利率有密切关系。债券价格=债券票面价格/利率.债券价格反映了期待的收益问题。债券票面价格不变时，预计利率上升，其他条件不变时，企业成本会上升，引起企业纯收益会下降，则债券价格必然下跌。这时人们会卖出债券，导致投机性货币需求增加，在其他条件不变的情况下，这会促使利率下降。

你的意思是“你不知道为何利率会于债券成这种方向的关系？”
经济主体之所以会发放债券，其原因很简单，就是为了得到资金！从这个角度来说，债券的发放就等于经济主体的投资！
也即：我们将债券看作是 I（投资），债券 = I。
这时就可以从书上最基本的储蓄与投资的关系就可以比较明了的推出债券价格和利率的反方向关系了！

From Frank Fabozzi's Bond Markets, Analysis and Strategies:

The price of any financial instrument is equal to the present value of the expected cash from the financial instrument.

Bond Price = sum(i=1 to T) CF(t)/(1+r)^t, where r is the required yield (or interest rate in this case). In the market, when the demand of the bond increase, the bond price increases. According to formula above, this means r has to decrease. Same reasoning applies when the demand of the bond decreases. (Note: the bond market usually uses the bond price and back out the yield rate)

Note that, when the demand of the bond increase, this usually means the market experience high uncertainty (slowdown in economy), and as a result, interest rate needs to decreases in order to stimulate the economy. This may also explain when interest rate falls, then the bond price increases.

Does that answer your question?

感觉此帖里面对利率的理解严重有误

当说利率上升，债券价格下跌的时候，你要搞清楚，这个利率是债券的利率，还是存款的利率，两者不一样的。如果是债券的利率，那就是债券的到期收益率

关于 债券价格=债券收益/利率 今天上课老师也提到这个公式，这个公式我有个疑问，假如债券面值100，收益率10%即到期可得110。设利率为5%，则根据公式债券价格为10/5%=200，为了一个110的债券花200不合理吧。根据另外一种算法可得债券价格（1+5%）=110即为105左右，望高人解答~

不要记这些所谓的公式。

对于一张债券，只要确定在指定日期可以用它从发行者那里换来多少货币就可以了。

上例中的到期额为110。那么，目前你最多愿意用多少货币换到它？

显然要考虑不买该债券而买其他资产的机会成本。

按上例，你现在最多愿意用110/1.15的货币购买该债券——而不是说，债券的实际交易价格必须是110/1.15。

债券的价格上升使得货币供给增加，利率下降

不知中国的债券是怎样定价的？

学习中

[此贴子已经被作者于2008-7-27 18:48:26编辑过]

似乎有点明白了...

利率上升存款收益增加那就没人稀罕债卷了 债卷需求下降价格自然下降了

米10金的书前几章说了。

具体来说，

1，从债券供求来说，利率是债券的利率，切入点是利率高则债券价格低，从而债券需求增加，供给减少。

2，从可贷资金来说，债券供给反应了厂商对货币的需求，债券需求反应了家庭对货币的供给。切入点是利率高意味着筹集资金的成本高，从而可贷资金的需求少，供给高。

3，流动性偏好角度出发。财产=债券+货币，因此货币的均衡直接决定债券的均衡。利率对货币的影响大家都知道，略，均衡时货币多则债券少，货币少则债券多。利率决定了均衡时的货币的多少。

米10金的书前几章说了。

具体来说，

1，从债券供求来说，利率是债券的利率，切入点是利率高则债券价格低，从而债券需求增加，供给减少。

2，从可贷资金来说，债券供给反应了厂商对货币的需求，债券需求反应了家庭对货币的供给。切入点是利率高意味着筹集资金的成本高，从而可贷资金的需求少，供给高。

3，流动性偏好角度出发。财产=债券+货币，因此货币的均衡直接决定债券的均衡。利率对货币的影响大家都知道，略，均衡时货币多则债券少，货币少则债券多。利率决定了均衡时的货币的多少。

要想理解债券和利率的关系，首先要明确债券分为公司债券和政府债券（或者国债）；利率又要区别银行利率和债券收益率。

先来分析公司债券，人们购买公司债券是一种投资而且是一种风险投资（因为面临公司破产），而且购买债券时，预期收益率和到期日已经确定，现在银行存款利率上升，表明同量货币（当时买债券时的价格）存银行的收益率会上升，而且货币存银行是一种无风险投资（除非银行破产，但银行破产的概率远小于公司破产概率），于是人们感觉持有债券越来越不划算，一是考虑到利率上升，公司的成本上升盈利困难，偿还困难加大；二是利率上升后，货币存银行的收益率实际超过了债券收益率。基于上述理由，投资者就会在债券交易市场抛售债券，导致债券价格下降。

然后分析政府债券，我国发行的国债，其收益率和到期日在发行时都已固定，投资每期得到的利息也已固定，如果银行存款利率上升，存款收益就会提高，持有国债就变得相对不划算，人们就开始抛售国债。但实际情况是国债比起普通公司债券收益可能较小，但是风险也小很多。如果银行存款利率上升后，国债收益仍大于银行存款收益，就很少有人抛售国债，国债的价格也就波动较小。

另外，还可通过这个角度来看，债券的价格是该债券未来收益的贴现值，未来收益是固定的，若贴现率即当前银行存款利率上升，债券的贴现值越小，则现在债券的价格越低。

以上是债券与利率的关系，其实影响债券价格的因素还有债券的供求。比如现在美联储发行美元购买美国国债，导致美国国债价格上升，美元货币供应量增加，进而导致美国利率下降，美元汇率下跌。其实美联储用这种方法救市是非常无耻的行为，通过引发美元钞票，导致美元贬值，对于其最大债权国中国来说损害极大，中国的以美国国债为形式的外汇储备将大幅缩水。

本文来自: 人大经济论坛(http://www.pinggu.org) 详细出处参考：https://bbs.pinggu.org/thread-432403-1-1.html

其实以上各位都没有理清债券和利率变化之间的作用机制。其过程应该是这样的：

首先，投资者手中有一笔钱，他又且只有两种投资方式，一种是作为储蓄存入银行获得利息，也就是本金乘以市场利率的积。另一种就是买入同等金额的债券，不管是按票面利率乘以票面金额也好还是贴现得钱也好，反正投资者得到的债券利息是固定的。

在这一假设前提下，我们开始讨论：

如果市场利率提高了，也就是大家一直讨论的情况，明显储蓄要比买债券合算很多，所以债券需求会下降，债券价格在供求关系变化下自然会降低。

如果债券价格上升了，那么根据债券利息等于债券价格乘以票面利息率，可以得出，在投资者拿到固定的债券利息条件下实际利息率要低于票面，也就是说，投资者吃亏了，而票面是根据当时的市场利率计算出来的，也就是说投机者会毫不犹豫地选储蓄。也就是某楼说的投机需求增加，市场利率下降。也可以理解为市场信贷供给增加，利率下降。你想想看呀，买债券没有存银行实惠，谁会傻到买债券？

因此，债券和利率是有反向关系的。

请问这里的“利率”指什么？

经济学都是建立在假设的基础上的，这个题也是假设只在利率和债券之间选择所以，债券和利率的关系如下：债券价格=债券收益/利率.债券收益不变时，预计利率上升，则债券价格必然下跌。这时人们会卖出债券，导致投机性货币需求增加，在其他条件不变的情况下，这会促使利率下降。
本文来自: 人大经济论坛(http://www.pinggu.org) 详细出处参考：https://bbs.pinggu.org/b48i122110p2.html

我看了一下，还是云里雾里的

看看米什金的书，或者金融学的书，你就明白了！