并购重组业绩补偿方式与中小股东利益保护
近年来,随着我国经济由高速度发展转向高质量发展,越来越多的上市公司选择通过并购重组的方式整合资源、扩大市场。随着并购重组交易的不断增多,标的资产质量不佳影响上市公司业绩进而损害中小股东利益的现象也越来越常见,为了对上市公司进行约束、保护中小股东的合法权益,证监会于2008年在发布的《上市公司重大资产重组管理办法》中首次提出了业绩补偿承诺,自此,业绩补偿协议开始在我国上市公司的并购重组交易中出现。
随着业绩补偿机制的不断发展,关于其能否真正为中小股东利益提供保障的争论越来越多,现行的三种补偿方式对中小股东利益保护所起到的作用也尚需研究。本文选取了通信设备行业的三家上市企业作为研究案例,针对当前我国市场上三种业绩补偿方式对中小股东利益的影响进行了分析和比较。
首先,本文对三家案例企业的并购重组交易、业绩补偿协议及履行情况进行了梳理;其次,从长期影响和短期影响两个角度分析了不同业绩补偿方式对公司中小股东利益的影响,探究三种补偿方式实施后,上市公司的业绩是否有所改善,公司的股价是否呈现出上涨的态势,中小股东能否从中受益;最后,本文通过假设模拟的方式分析了 ...