宏观经济不确定性与货币政策银行信贷传导机制
货币政策传导渠道的有效性一直是国内外学术界及货币当局研究的重点,不同时间、不同国家由于经济体制、金融环境的差异,货币政策传导渠道也不尽相同。与发达国家相比,我国最鲜明的特征是企业主要通过银行贷款进行融资,这为货币政策银行信贷渠道传导提供了基础。
随着近年来利率市场化、互联网金融的兴起一定程度上减小了金融摩擦,伴随国内各类商业银行的快速成长,银行信贷传导渠道是否依旧有效、是否存在银行横截面差异的研究具有一定的现实意义。此外,以往有关信贷传导渠道的研究为简化模型未考虑宏观经济不确定性的影响,但是在全球经济金融一体化大趋势下,货币当局制定货币政策需要充分考虑现实条件,将宏观经济不确定性纳入考虑范畴。
本文结合我国货币政策现状分析宏观经济不确定性和货币政策银行信贷传导机制的关系。本文基于我国179家商业银行2001年-2016年的年度非平衡面板数据,运用混合OLS模型和固定效应模型分别对不同货币政策的银行信贷传导渠道的有效性进行实证研究,并且通过GARCH(1,1)模型构造宏观经济不确定性指数,进一步从宏观经济不确定性的视角分析银行信贷传导渠道的异质 ...