Quality Investing - “价值投资者的护城河”英文原版 - 好书推荐

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收藏 2024-11-14

这本书是由世界上最大的主权投资基金，管理着1.7万亿美元资产的挪威主权基金NBIM的老大Nicolai Tangen创办的对冲基金AKO Capital下面几位基金经理写的投资书籍，非常有借鉴意义。

本书中文名是“价值投资者的护城河”，英文名是“Quality Investing: Owning the best companies for the long term”，由AKO Capital的基金经理Torkellt和Patrick，以及大学教授Lawrence一起撰写。本书发表于2016年，年份还是比较新的，很有参考价值。

AKO Capital由Nicolai Tangen在2005年成立，总部位于伦敦，是一家欧洲领先的资产管理公司，业绩极其优秀，目前管理规模215亿美元，下面有多空以及多头股票基金。大家听到Nicolai可能比较熟悉的是其创办的投资人和企业高管访谈节目In Good Company (Podcast: In Good Company | Norges Bank Investment Management) ，由于Nicolai的访谈技巧深厚，节目里面干货非常多。

Quality Investing背后的投资哲学是寻找并投资专注于具有持久竞争优势和长期增长潜力的企业。它强调了投资于能够长期交付回报的高质量企业的重要性，而不是短期交易或仅仅关注被低估的股票。本书将稳健的投资原则与现实中的案例研究结合，为那些希望建立以强大、可持续公司为基础的投资组合的读者提供了深入的见解。

Quality Investing的投资关注的是公司的质量，而非价格，优先考虑寻找并持有高质量的企业，无论短期市场波动或价格折扣如何。质量指的是那些具有强大竞争地位、可持续的商业模式以及卓越管理的公司。这些公司通常是其行业的领导者，且拥有长期的成功记录。

什么是“高质量”的公司？

强大的竞争优势（护城河）：这些是保护公司免受竞争侵害的屏障，可能包括品牌影响力、技术领导地位、规模经济或监管优势。
持续和优越的资本回报：高质量公司比其竞争对手创造更高的股东权益回报率（ROE）、投资资本回报率（ROIC）和利润率。
卓越的管理：最好的公司由具有远见卓识的领导者领导，他们注重长期发展，能够有效应对挑战。
可持续的增长：高质量公司通常在盈利和股息增长方面有着可靠的历史。

长期关注：质量投资是一种关注长期的策略。投资者应专注于持有高质量的企业，即使在市场低迷时也要坚持持有，因为这些公司可能会持续增长，并在长期内超越市场。这种策略与短期交易或市场时机策略形成对比，后者不太稳定且通常导致较差的投资回报。

***本书包含了对22家公司的案例研究分析，包括爱马仕，帝亚吉欧，通力电梯等。有对好公司的欣赏，也有对质量低下公司的有效识别。非常精彩！

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