分析师们说，现在买进两家世界最大船用集装箱生产商的股票还不算晚。

在2003和2004两年间，中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司(China International Marine Containers (Group),简称：中集集团)和胜狮货柜企业有限公司(Singamas Container Holdings, 简称：胜狮货柜)给了投资者丰厚的回报。在世界船用集装箱市场占有50%份额的中集集团股价累计飙升了236%。胜狮货柜的股价也飙升了167%，该公司的市场占有率约为30%。

分析师们认为，这两家中国公司共同垄断了使用最普遍的20英尺标准货柜(TEU)的制造业务。分析师称，这两家公司得益于行业整合与世界贸易的不断增长，2005年会再度有上佳表现。

虽然两公司的股票未必会以前两年那样的幅度上涨，但分析师们认为，这两只股票2005年应能上涨10%至20%，而人们认为全球股市今年只能实现一位数的增长。

宝源(Schroder)资产管理公司驻香港基金经理Louisa Lo说，在船用集装箱行业只有这两家大公司，它们拥有定价能力，尽管存在竞争压力，但两家公司还是努力将钢材价格上涨的不利影响转嫁出去了。她说，这两家公司因规模效益而受益。

这两家中国公司及时抓住了1997-98年亚洲金融危机后的市场整合机会，从而造就了自己在船用集装箱市场的垄断地位。当时一度主导世界集装箱制造市场的韩国公司纷纷陷入了财务危机，这两家中国公司趁机收购了它们。两家公司实施了产品多样化，从而获得了强大的市场地位。

虽然集装箱制造业当时处于整合之中，但以中美贸易为主导的全球贸易往来却在加强。中国在2001年加入世界贸易组织(WTO)后，有更多公司开始在中国开展业务，在那里制造、组装产品，然后运往美国出售。目前，这方面的业务与中国整体经济一样方兴未艾。中国上周宣布，去年第四季度的经济增长率达到了9.5%。这一增幅大大高于许多经济学家的预期，不过很少有人预计中国的经济增长率能够继续维持这一水平。

总部位于深圳的中集集团上周宣布，其2004年的净利润估计将达到2003年的3.5倍，这应归功于集装箱销量的增加以及售价的上扬。中集集团的股票在深圳B股市场上市。胜狮货柜的总部位于香港，其股票也于香港上市，该公司将于3月21日当周公布其年度收益报告。

标准普尔(Standard & Poor's)驻香港的亚太股票研究部门副经理Christopher Lee说，海运市场目前的形势是20年来最好的。

但集装箱制造业的发展也并非一帆风顺的。生产集装箱需要使用大量钢材，集装箱的最终售价中钢材成本占了很大一部分。所以，去年初全球钢材价格的上涨对中集集团和胜狮货柜是个考验。

在全球集装箱制造业占据半壁江山的中集集团得以将钢材价格上涨的压力转嫁给了客户，而胜狮货柜这样做就有困难，只能眼看著自己的利润率被迫收窄。Christopher Lee认为，在胜狮货柜消化了最近进行的几桩收购并提高了生产能力之后，该公司的运营利润率将会提高。胜狮货柜目前的经营利润率为6%至7%，而中集集团为16%。

但一些分析师担心，中、长期而言，全球经济增长速度的放缓有可能导致集装箱订单下降。但集装箱生产商们有一个潜在的需求来源：来自船运公司的大宗订单。造船公司的小船交货期一般是一年半，多数船运公司至少会在新船交货前3到6个月订购船用集装箱。因此，即使经济增长率开始走低，但鉴于目前的船舶订单情况，分析师们预计今后3年内集装箱的需求量仍将以每年约11%的速度增长， 高于8%的历史平均增长率。

中银国际(BOC International)驻香港的Michael Chan说，集装箱货船与货柜的关系就像汽车与轮胎的关系，没有轮胎汽车就无法上路行驶。他将中集集团和胜狮货柜的股票评级都定为“强于大盘”，并预计中集集团的股价今年将上涨约30%，胜狮货柜的股价将上涨约25%。

船用集装箱生产商还在从其产品价格的上涨中获益，而集装箱价格上涨则是钢材价格上涨的结果。据美邦(Smith Barney)称，集装箱的单价目前已从2004年时的约1,400美元跃升至2,200美元。即使集装箱价格的涨势今年缓和下来，分析师们也不认为中集集团和胜狮货柜的利润会大幅下挫，因为这两家公司都不做亏本生意，它们在以市场价格买入钢材后在计入成本时都会加上一定的溢价。市场观察人士称，它们之所以能这样做，是因为他们两家几乎垄断了大部分市场。

相对于股市大盘，中集集团和胜狮货柜的股票并不显贵。根据标准普尔的统计，中集集团和胜狮货柜基于2005年预期收益的本益比分别为9倍和8倍，而恒生指数成份股的平均本益比为16至18倍。

法国兴业银行(Societe Generale SA)旗下子公司SG资产管理公司亚太业务（不含日本）副首席投资总监Winson Fong说，在中国经济开始迅速增长之前，没人太关注胜狮货柜。他在2003年时以每股约1.50港元(19美分)的价格买入了胜狮货柜的股票。胜狮货柜昨日在香港股市收于4.75港元。Winson Fong说，他乐于继续看多胜狮货柜。