在标准的宏观经济学中，关于汇率解释有很多种，姑且先把这些放下。用供需的原理解释美国为何指责中国操纵汇率的理论基础。首先，供需相等形成均衡价格和均衡数量。(Demand用D表示，supply用S表示)，如果D>S,则会引起价格水平上升，反之，则下降。其次，中国对美贸易连年顺差，形成巨大的外汇储备。出现外汇过剩，如果以汇率表示两种货币之间的价格，D&S未达到平衡，必然会出现人民币的升值和美元的持续贬值。最终，由于人民币实行盯住美元的汇率制，虽然期间人民币已经升值不少，但依然落后于贸易顺差的增长步伐，以此推论，美方认为中方操纵汇率，汇率未能真实的表现其数值。