全球实力转移伴随着全球储备货币的变化。伦敦金融城(City of London)能够历经沧桑而保持金融中心的地位，正是在于其应变能力。

自中国在2010年决定拓宽国际投资者使用人民币的渠道以来，作为世界货币体系的一部分，中国的重要性不断上升，这一趋势没有逃脱伦敦金融家们的视线。中国最初采取的步骤是利用香港这个中国特别行政区作为一个离岸中心。但更广泛的国际市场仍有待各方争夺，原因之一是这个市场尚未被创建。
英国财相乔治•奥斯本(George Osborne)本周在香港代表伦敦金融城，要求从这个假想中的市场分一杯羹。坦率地说，奥斯本的很多话堪称忽悠。他拿一些与香港官方达成的技术性协议大做文章，这些协议包括调研各种清算和结算系统，以及开发人民币计价的新产品。关于香港决定延长人民币结算时间、使其覆盖伦敦交易时段，奥斯本所说的话也同样夸张。
尽管这些举措可能有助于伦敦获得一个立足点，但它们远不具有划时代的意义。伦敦金融城仍只是竞相争夺人民币市场份额的多个金融中心之一。

无论如何，人民币市场的发展可能都需要相当一段时间。中国采取的举措尽管带来了戏剧性的增长，但仍属于很小的进展。北京方面会多么轻松地承受人民币迈向储备货币地位的剩余旅程，仍远非明朗。
要充当储备货币，人民币就必须全面可兑换，无论在资本账户还是在经常账户都是如此。但这将意味着中国受到全球资本的摆布，而那正是中国一直在防范的（中国庞大的外汇储备清楚地证明了这一点）。
当然，在人民币不具备全面可兑换性的情况下，外汇市场仍要满足那些进口中国产品的企业的需求。不过，此类服务的需求很可能较低。这是因为只要人们继续预期人民币将会升值，中国以外的进口商就将不愿使用人民币结算进口交易。
现实是，只要境外持有者在处置手中的人民币方面仍受到严格限制，人民币市场就仍将是欠发达的。而奥斯本对于改变这种局面的决定基本上没有任何影响力。
译者/和风