深交所规范创业板业绩预告 提高"含金量"

   

作者 徐锐 来源 上海证券报 2012-01-19 08:07

   

创业板公司以往在业绩预告方面的“粗犷式”风格，今后将发生改变。

   

记者最新获悉，为进一步规范创业板公司业绩预告、业绩快报的披露行为，深交所已于本月出台创业板信息披露业务第11号备忘录，从多个角度对创业板公司的业绩预告、业绩快报进行了规范要求，其中对业绩变动范围的从严规定，将大大提高上市公司业绩预告的“含金量”。

   

该备忘录指出，创业板公司应根据不同情况，在业绩预告中披露年初至下一报告期末净利润及与上年同期相比的预计变动范围。若公司预计年初至下一报告期末净利润为正值，且上年同期也为正值的，应在业绩预告中披露年初至下一报告期末净利润及与上年同期相比的预计变动范围。披露的业绩变动范围上下限差异不得超过30%，例如20%至50%、30%至60%、-5%至25%，-60%至-30%等。此外，公司预计年初至下一报告期末亏损或与上年同期相比实现扭亏为盈的，应在业绩预告中披露盈亏金额的预计范围，应以不超过500万元的幅度披露盈亏金额，例如亏损100万至600万，盈利300万至800万等。

   

在市场分析人士看来，业绩预告相较于财务报告最大的优点就是及时性，但精准度不高，一些上市公司在达到发布业绩预告要求后，相关预测表述往往过于宽泛、随意，进而令业绩预告的价值大打折扣。在此背景下，深交所的上述规定则将有效提升业绩预告的精准度。

   

事实上，深交所此前亦曾对中小板公司业绩预告进行过规范要求，其中规定业绩变动范围上下限不得超过50%，同时鼓励公司以“不超过30%的变动幅度”、“不超过500万元的盈亏额度”进行披露。两相比较不难发现，深交所此番对创业板业绩预告的要求更趋严格。

   

根据规定，创业板公司应在今年1月31日前披露2011年度业绩预告。而记者对创业板公司本月所发业绩预告梳理后发现，各家公司业绩预告所给出业绩变动范围均已满足上述要求，显示出该项新规已处于实施阶段。以香雪制药为例，受益于主营收入的增长，公司预计去年净利润同比增长11.9%至25.3%。此外，一些较早发布业绩预告的公司也按照上述要求对业绩预测范围予以了细化。秀强股份去年10月曾预计2011年净利润将同比增长50%以上，而在最新发布的业绩预告中，公司将业绩预增幅度进一步确认至60%至68%。同样，碧水源对于年度业绩预增幅度由此前的“50%至100%”，收窄为“90%至100%”。

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中国真正具有竞争力的企业，则具有一流营销能力的企业，比如娃哈哈，可以一年营收数百亿；或者是具有标准经生产能力的企业，比如昙花一现的海普瑞，曾经生产出国际市场能够接受的标准化的肝素钠产品，或者是遍地开花的清香型乌龙茶，以及中国本土的快餐食品，如最近大闹内讧的真功夫。所有这些正在试图转向内需的企业，需要中国庞大的中产收入阶层，他们需要的是质量改进的、小有品味的产品，而不是国际奢侈品。

   

所有的传统产业要突出重围，依靠的都是收入上升的消费者的升级换代的改良型消费。以中国的不锈钢产业、家电产业、传统的服装产业为例，不锈钢日用品消费占比越来越高，甚至成为拯救不锈钢产业的救命稻草；节能节电型的品牌家电则是家电业消费的希望所在，至于服装等行业，依靠的则是人们越来越时尚的品味，越来越讲究的衣着。没有有效消费群体就没有利润，所谓产业升级换代就是无源之水。

   

表面上看，近两年中国居民收入增长不慢，但目前10%的居民消费增长与实际通胀率相比勉为其难，远远赶不上财富集聚的速度。百万英镑的喜剧在资本与货币市场屡屡上演的背后是，中产收入阶层的生存空间越来越逼窄。曾有研究机构预测中国中产阶层会成为7亿，让我们合掌吧，希望如此，老天保佑。现在这样，可真看不出有什么到达7亿的迹象。

   

一方面是财富的大集聚大转移，另一方面为了企业发展，对于企业造假高高举起轻轻放下。每当看到投资者在质量有问题的公司股价下跌后买入股票，就为实体经济捏一把汗，这是一个诚信者没有溢价、失信者得不到惩罚的市场，最终，所有的中国企业都会受到拖累，奶粉行业、食品行业甚至家俱行业都体现出国外产品溢价，因为消费者无法承担分辨质量好坏的成本，只能假设所有的国内产品都存在质量问题。

   

升级版的中国制造产品为全球中低收入阶层服务，即便出口产品比国内价格低比国内质量好，还是要遭遇质量歧视，甚至质量信用还不如东南亚产品。而国内的中产收入阶层在通胀与实体经济下行的夹击下，举步维艰。

   

于是，中国实体经济出现四面楚歌的征兆。从南到北，除了资金掮客、少数列入重点行业、历年颇有积蓄的企业外，笔者没有看到一个行业的从业人员展现笑容。很多实业界人士之所以还在坚持，是坚信ZF不会坐视不救。

   

没有有效消费群体就不会有实业的繁荣，中产收入阶层被消灭，或者中产收入阶层越来越没有安全感，企业也就失去了依靠，如同飘浮在大海上的孤岛。