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请问用BS公式计算债券期权的价格c=P(0,T)[Fo*N(d1)-K*N(d2)], 如果无风险利率为r1, 而债券本身有违约风险导致其含风险的折现率为r2，那Fo应该等于S*exp(r1*T)还是S*exp(r2*T)（S为债券当前价格，假设债券零息）？另外P(0,T)是exp(-r1*T)还是exp(-r2*T)？我个人理解债券的价格是根据最后的本金按含风险的折现率折到S的，因此其远期价格应该是S*exp(r2*T)，但如果按照风险中性定价，似乎又应该不用考虑r2。不知道有没有书或paper说得比较明确的？
我一直对这个比较困惑，找了一些文章，似乎对这部分都提得很简略，或者直接用无风险利率r1折现和计算远期价格。所以想请教下诸位大侠，非常感谢！
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chengzhifu2013 查看完整内容
你要明确的一点是：我们要折现的资产是谁，那么就用与之相应的折现率来操作。下面分而论之：
（1）在债券期权执行之前，其始终是一份标准的期权。作为标准化的期权合约，场内交易方式（有保证金制度维系）能确保他是无风险的，当然用无风险利率进行折现。
（2）在期权行权后，你所持有的将是含潜在风险的一份债券。那么在此之后直至债券到期，你只能采取有风险的折现率。
如果帮到了你，不妨给我评分，谢谢！
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