分红在股指期货套利中的运用

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国泰君安 pdf

指数期货以沪深300 指数为标的。根据指数编制规则，成份股分红派现，指数不作除权处理，而是任其自然回落，因此对成份股现金股利的预测准确与否是利用股指期货套利成败的关键因素之一。同时考虑到某个月份的股指期货合约将在当月第三个周五到期，因此采用合约月而非自然月对分红进行统计显得更为合理

现金股利占比位居前三甲的行业分别是制造业、采掘业、电煤水生产和供应业，其现金股利占沪深300 指数成份股总额的比例分别为40%、20%、12%。行业的调整市值分布与现金股利分布的相关系数为0.274,二者关联性比较低，表明调整市值占比高的行业，其分红占比未必高。在利用6 月份和7 月份分红密集的期货合约采取“买入现货+卖空期货”的组合进行套利时，可重点关注在采掘业和电煤水生产行业这两个行业的资产配置