周二，道琼斯指数近四年来首次收于１３０００点上方

　　备受关注的欧洲央行第二次长期再融资操作（ＬＴＲＯ）得到了金融机构的热烈 响应。在２９日进行的招投标中，欧洲央行宣布将向８００家欧洲金融机构贷出５２ ９５亿欧元的３年期低息贷款，放贷量超过市场此前预期。不少人都认为，这将是央 行最后一次通过类似措施“放水”。

　　不过，金融市场似乎不太领情。欧洲股市在上述消息公布后缩减涨幅，欧元更是 由涨转跌。有分析认为，类似措施只能治标而不能治本，欧元区要摆脱债务危机的阴 影仍任重道远。

　　融资规模再次超预期

　　欧洲央行２月２９日宣布，将通过长期再融资机制向欧元区的８００家金融机构 借出５２９５亿欧元的３年期低息贷款。这一结果超过了此前市场的普遍预期。彭博 资讯此前的调查显示，市场预期本次操作将贷出４７００亿欧元。而汤森路透调查得 出的调查结果则为５０００亿欧元。

　　去年１２月２１日，欧洲央行在首次推出的３年期ＬＴＲＯ操作中，共吸引了５ ００多家欧元区银行参与投标，总投标额超过４８９０亿欧元，同样高于预期。

　　荷兰国际集团的经济学家布雷斯基表示，类似的“撒钱”措施，已是决策者们现 在唯一能想到的招数，他们希望借此刺激经济和激活信贷。

　　欧洲央行以１％的历史超低利率向金融机构贷款，主要考虑是希望缓解银行因为 债务危机而导致的流动性吃紧状况，鼓励银行更多放贷，刺激经济增长。另一方面， 按照法国总统萨科齐的说法，当局也希望那些借到廉价资金的银行能够主动利用这些 钱来买入欧元区的主权债，在从中套利的同时，也帮助压低欧洲国债的收益率。

　　从市场的表现看，政策当局似乎在一定程度上达到了目的。自去年１２月的首次 ＬＴＲＯ操作以来，西班牙、意大利等重债国的收益率出现明显下降。欧洲股市过去 两个月也连续上涨，欧洲斯托克５０指数今年迄今已累计上涨９％左右。

　　金融市场反应冷淡

　　相比金融机构的热烈响应，欧洲金融市场对于央行再次“开闸放水”似乎不太领 情。周三的欧洲股市在央行公布贷款招标信息后反倒是缩减了涨幅，而欧元对美元更 是由涨转跌。

　　截至北京时间２月２９日１９时３０分，英国股市微跌０．０１％，德法两国股 市涨幅也收窄至０．４％和０．３％，此前，德国股市一度上涨近１％。在外汇市场 ，欧元对美元最新下跌０．２％，至１．３４３０附近，此前一度上涨至１．３４８ ５左右。

　　对此，有分析人士认为，市场已经意识到类似的“准量化宽松”措施无法从根本 上解决欧元区当前的问题。

　　渣打银行负责十国集团研究的主管巴劳指出，“临危救急”和“启动复苏”有着 根本的区别。在他看来，欧洲央行的流动性释放措施，可能会起到第一种作用，但要 收到第二种功效，基本不太可能。

　　根据欧盟委员会的最新预估，欧元区１７国今年的经济增速可能降至负０．３％ ，主要受累于债务危机带来的开支和投资缩减。

　　不少人怀疑，银行在获得廉价贷款之后，并不会大举将其投入放贷，或是买入主 权债。根据欧洲央行对企业贷款流动的监测数据，今年１月，欧洲银行业贷款仍在下 降，今年１月和去年１２月的贷款减少量分别达到１０亿欧元和３５０亿欧元。欧洲 央行行长德拉吉近期也承认，对于第一轮ＬＴＲＯ操作是否对刺激信贷产生了影响， 还“很难说”。

　　德国、爱尔兰又添乱

　　业界普遍认为，不管此次操作的实际效果如何，欧洲央行接下来可能都不会再次 祭出这样的“重型武器”。

　　撇开央行的流动性操作，市场仍在密切关注３月１日将开始的欧盟领导人会议。 此次会议有可能会讨论扩大欧洲债务“防火墙”的关键议题。

　　不过，目前看来，尽管欧盟财长已同意向希腊提供第二轮援助，但欧洲各国要进 一步统一立场、齐心协力解决欧债危机，仍是困难重重。

　　２月２８日，爱尔兰总理肯尼宣布，该国将举行全民公投，决定是否接受欧盟新 的ZF间“财政契约”，后者在今年１月３０日的欧盟峰会上通过，旨在对欧盟各成 员国实施更严格的财政纪律。尽管这份协议的生效未必一定需要爱尔兰批准，但爱尔 兰宣布公投的动作本身就足以令市场感到不安。

　　更糟糕的发生在欧元区最核心的德国。德国宪法法院２８日作出裁决，限制德国 联邦议院一个９人特别委员会在批准向欧元区重债国提供救助时行使快速决策权，这 可能会影响到受援国及时获得救助。有分析认为，类似决定所透露出的政治抵触情绪 ，可能会影响默克尔ZF今后在解决欧债危机中发挥的主要作用。