兴业证券：业绩、分红和资产注入—07年一季度行业配置策略报告　　

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目录
一、行业市场表现回顾——市场热点扩散...............................- 4 -
二、根据上市公司2006年报业绩，把握行业热点........................- 5 -
1．A股上市公司2006年年报业绩大幅增加已成定局....................- 5 -
2．有色、钢铁、机械设备、汽车、化工等行业盈利将收获惊喜..........- 6 -
3.医药、软件、食品、元器件行业业绩增长超过市场预期...............- 6 -
4．关注业绩大幅预增的公司 把握行业机会...........................- 7 -
三、股改承诺兑现引发的投资机会.....................................- 8 -
1．资产注入有望掀起高潮，有色钢铁石化电力铁路券商等行业成热点....- 8 -
2. 关注钢铁、有色、交运、电力、汽车等高分红公司的投资机会.......- 10 -
四、根据最新工业数据寻找景气行业——饮料、机械、汽车、通信电子....- 11 -
1.资源品价格下降，采掘业景气开始回落............................- 11 -
2.成本下降，钢铁、水泥、化工等原材料行业景气上升................- 11 -
3．销量大幅提升，消费品行业、装备制造业、通信电子行业利润大增...- 12 -
五、行业估值和投资策略............................................- 17 -
1．最新的行业估值比较——钢铁、有色、交运、机械、汽车有优势.....- 17 -
2．目前的行业投资策略——关注增量资产的注入和上市公司业绩成长...- 18 -
图1 2007年1月4日-2007年1月19日天相行业涨跌幅................- 4 -
图2 2006年10月-12月天相行业涨跌幅..............................- 4 -
图3：2006年1-11月工业企业利润同比增长32%........................- 5 -
图4：06年上市公司业绩预告报喜公司超过报忧公司.....................- 5 -
图5：06年报业绩报喜公司占比明显超过往年...........................- 5 -
图6：医药、软件、食品、元器件增长超预期...........................- 7 -
图7：金属非金属承诺资产注入多.....................................- 8 -
图8：资产注入动力示意图...........................................- 9 -
图9：原油价格大幅下跌............................................- 12 -
图10：有色金属价格继续回落.......................................- 12 -
图11：钢铁行业景气回升...........................................- 12 -
图12：有色金属加工高位运行.......................................- 12 -
图13：饮料制造持续高增长.........................................- 13 -
图14：医疗设备保持高位运行.......................................- 13 -
图15：工程机械行业呈毛利率与利润双高之势.........................- 14 -
图16：汽车制造爆发式增长.........................................- 14 -
图17：通信设备制造摆脱负增长.....................................- 15 -
图18：电子器件行业拐点正在产生...................................- 16 -
图19：电子元件保持增长...........................................- 16 -
图20：9大行业估值提升超过大盘....................................- 17 -
图21：钢铁、煤炭、有色、电力、造纸、交运等行业估值低于整体水平...- 18 -
表1：预增公司中净利润占比前十大行业..................错误！未定义书签。
表2：预增公司最多的十大行业..........................错误！未定义书签。
表3：利润增幅超过300%的公司.......................................- 7 -
表4：各行业的国资持股比例（指导意见）................错误！未定义书签。
表5：股改承诺分红行业分布一览........................错误！未定义书签。
表6：分红收益率前五名................................错误！未定义书签。
表7：采掘业景气下降，原材料行业景气回升..........................- 12 -