长城证券：核心客户投资内参

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上周沪深两市在高位大幅震荡，交易量连创历史新高，受“加息”预期的影响，市场恐慌气氛一度漫延，尽管周五尾市在金融股做多力量带动下最终以红盘报收，但在后市的走势判断上，多数投资者仍然无所事从。我们对后期市场的判断是“繁荣与曲折并存、结构性调整放大了市场波动”，对于投资者的操作，我们强调“持仓不宜过重、账户资产配置以安全边际为重心”。目前证券市场的外围经济、政策环境依然向好，市场仍有许多主题投资机会供选择，如果盲目做空则容易引起交易情绪的过度波动，频频出现追涨杀跌的现象，错失超额收益。由于二级市场积累了过多的获利抛压，同时近期股票的潜在供给量增多、而资金供应量受控(偏股型基金发行骤减、监管层关注非正常资金入市现象)，以及对于 A股市场泡沫现象的媒体讨论影响放大……都明显制约了市场的上升空间，所以不能一味做多。对于造成上周市场波动的因素我们总结为：1.香港H股市场走势偏弱，加息与外资行看空的影响扩散到了A股市场，影响了市场继续走强的信心。2.由于央行公布金融数据，机构对于“加息”预期逐步增强，成了市场调整的导火索，不排除机构针对于此调持仓资产的可能性。3.市场浮盈较多，任何向下的调整都会形成较大的抛压盘，增强做空动力。……

本 期 导 读.... 3

市场数据参考..... 4

行 业 视 点..... 4

投 资 策 略..... 4

投 资 组 合..... 4

本周操作计划.... 4

投资组合持仓情况.... 4

投资组合收益率跟踪.... 6