1.  行业比较方法的两次突破：2002 和 2009 ..........................................3
1.1 “景气+估值”框架是所有行业比较的出发点 ..................... 3
1.2 “驱动力+信号验证”机制完善了行业景气 ....................... 5
1.3 基于市场特征的行业比较体系是探索方向 ........................ 6
2.  第三次探索的若干想法..........................................................................8
2.1 自下而上分析行业基准，了解行业上涨的环境 .................... 9
2.2 了解投资者的结构和偏好 ...................................... 9
2.3 大势已去行业很难推动，代表未来的行业多关注 ................. 10