风险厌恶系数负的！？

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收藏 2012-04-01

RT 最近拿沪深300指数作为market(09~11年)，月收益率（2.5%）以ln为底，而无风险利率以这一期间一年定期存款利率的均值为Rf（2.78%）已换算成月利率，两参数相减，这不是负数了吗？问如何处理!! 另查阅文献，发现风险厌恶系数从0.194(Meac etc 2010)-3.04(Idzorek 2005)不等，问这个数值的合理范围？？谢谢

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痞子胡H

2012-4-1 16:57:27

应该是sample过短，而且过于特殊。equity risk premium 如果是是负的说明大家变成风险偏好了。但风险厌恶的经济学假设才是更合理的。
国外研究equity risk premium是大概是6%-8%左右，是处理如何解释这么高的risk premium。然后关于风险厌恶系数金融类研究的结果大概在2-10之间，经济学中的微观研究结果大概在3-12之间。

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Edward08

2012-4-1 18:59:35

痞子胡H 发表于 2012-4-1 16:57
应该是sample过短，而且过于特殊。equity risk premium 如果是是负的说明大家变成风险偏好了。但风险厌恶的 ...

拿每天，每周作为sample 还是差不多结果，若往前，则木有数据

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痞子胡H

2012-4-1 22:48:43

Edward08 发表于 2012-4-1 18:59
拿每天，每周作为sample 还是差不多结果，若往前，则木有数据

想检验consumption-based asset pricing一大推的puzzles，包括你说的风险厌恶系数等，有一个差不多公认的问题是，你光通过细分sample区间是不行的，关键是要扩大range。即更希望是longer而不是finer。而且前些天的中国股市十年零增长，注定了你用十年都可以认为你只是取到一个很特殊的sample，国外一般都用几十年的，从大萧条或二战结束开始已经是很通常的做法了。当然也可能从70-80年代很多大型数据库开始有数据开始。所以啦……仅供参考！

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Edward08

2012-4-2 08:19:19

痞子胡H 发表于 2012-4-1 22:48
想检验consumption-based asset pricing一大推的puzzles，包括你说的风险厌恶系数等，有一个差不多公认的 ...

many thx

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